20241008-华龙期货-铜月报_多项支持政策出台_沪铜或偏强运行_18页_1mb

沪铜市场分析总结

宏观环境

中国人民银行宣布下调存款准备金率0.5个百分点，并下调逆回购利率至1.5%，政策支持经济稳定增长。同时，美联储在9月降息50个基点，未来降息幅度可能进一步扩大，美国劳动力市场趋于平衡，AI技术提升生产力，利好全球经济增长。

供应端

中国精炼铜产量持续增长，2024年8月月度产量达112.1万吨，同比上升0.9%。全球铜矿产能利用率维持高位，铜精废价差处于较高水平，TC和RC费用处于低位，显示出供应端存在一定压力。

需求端

中国汽车市场表现强劲，8月产销量分别增长32%和5%，新能源汽车渗透率达53.9%，连续两个月突破50%。出口方面，8月出口61万辆，同比增速39%，1-8月累计出口409万辆，增速27%。电网投資保持较快增长，为铜需求提供支撑。

库存端

近期沪铜库存快速下降，提振价格效果明显，但LME和COMEX铜库存仍处于累库状态。

价格展望

综合政策利好和需求增长，预计沪铜主力合约价格将反弹，参考区间为76500元/吨-85000元/吨；LME铜主力合约参考区间为9500美元/吨-10600美元/吨。需关注美联储政策变化、经济数据超预期及铜需求变化的风险。