20250409-国泰期货-商品研究晨报_74页_21mb

报告摘要

国泰君安期货商品研究晨报总结

核心内容概览

本报告为2025年4月9日国泰君安期货的商品研究晨报，涵盖了多个金属及化工品的市场分析。整体来看，市场受到中美贸易摩擦的持续影响，多数品种表现偏弱，部分品种则因供需变化或成本支撑而企稳或震荡。以下是各主要品种的详细分析。

主要观点与策略

黄金

趋势强度：1（偏强）
观点：对等关税政策落地，市场情绪有所缓解，黄金价格企稳反弹。
策略：短期偏强，关注宏观情绪变化。

白银

趋势强度：-1（偏弱）
观点：受到关税政策影响，白银价格企稳反弹。
策略：短期偏弱，建议关注市场情绪与宏观因素。

铜

趋势强度：-1（偏弱）
观点：关税扰动加剧，价格持续弱势。
策略：关注供需变化及政策动向。

铝

趋势强度：0（中性）
观点：高位震荡，现货市场表现平稳。
策略：短期中性，关注库存与成本变化。

氧化铝

趋势强度：0（中性）
观点：偏弱运行，受成本与需求影响。
策略：短期中性，关注下游需求与库存变化。

锌

趋势强度：-1（偏弱）
观点：承压运行，市场情绪偏空。
策略：关注成本与政策影响。

铅

趋势强度：0（中性）
观点：震荡调整，供需关系相对平衡。
策略：中性偏多，关注市场情绪与库存变化。

镍

趋势强度：-1（偏弱）
观点：宏观情绪承压，但现实仍有支撑。
策略：偏弱运行，关注政策变化与成本支撑。

不锈钢

趋势强度：-1（偏弱）
观点：季节性去库，成本支撑与高排产博弈。
策略：偏弱震荡，关注库存与成本变化。

锡

趋势强度：-2（最看空）
观点：关税冲击宏观情绪，锡价承压。
策略：短期看空，关注政策与需求变化。

工业硅

趋势强度：-1（偏弱）
观点：弱势基本面格局，市场情绪偏空。
策略：关注成本与政策影响。

多晶硅

趋势强度：1（偏强）
观点：现货降价发酵，盘面有所回落。
策略：短期偏强，关注价格波动与需求变化。

碳酸锂

趋势强度：θ（未明确）
观点：底部震荡，下游持观望心态。
策略：关注供需变化与价格波动。

铁矿石

趋势强度：未明确
观点：主力切换，价格依然弱势震荡。
策略：关注供需变化与政策影响。

关键信息汇总

宏观政策影响

中美贸易摩擦持续，美方威胁进一步对华加征50%关税，中方表示将采取反制措施。
对等关税政策于4月9日生效，引发市场情绪波动。
特朗普提出降低关税条件，若欧洲购买3500亿美元美国能源，可能考虑降低关税。

基本面数据

黄金：沪金2504收盘价719.22，夜盘收盘价719.94；黄金T+D收盘价717.40，夜盘收盘价717.73。
白银：沪银2504收盘价7681，夜盘收盘价7704；白银T+D收盘价7689，夜盘收盘价7661。
铜：沪铜主力合约收盘价73,360，夜盘收盘价72,520；伦铜3M电子盘收盘价8,588，跌幅1.87%。
铝：沪铝主力合约收盘价19635，夜盘收盘价19520；LME铝3M收盘价2338，跌幅31。
氧化铝：沪氧化铝主力合约收盘价2740，夜盘收盘价2743；现货价格下降，库存增加。
锌：沪锌主力合约收盘价22295，夜盘收盘价261,040；现货价格下降，进口盈亏为负。
铅：沪铅主力合约收盘价16540，夜盘收盘价1892；现货价格下降，进口盈亏为负。
镍：沪镍主力合约收盘价119,280，夜盘收盘价12,775；现货价格下降，进口盈亏为负。
不锈钢：不锈钢主力合约收盘价12,775，夜盘收盘价12,775；库存减少，成本支撑与排产博弈。
锡：沪锡主力合约收盘价266,260，夜盘收盘价261,040；现货价格下降，进口盈亏为负。
工业硅：现货价格上升，但期货市场表现偏弱。
多晶硅：现货价格下降，但部分企业利润仍为正。
碳酸锂：现货价格下跌，下游观望。
铁矿石：进口矿价格下跌，国产矿价格稳定。

市场趋势强度分析

品种	趋势强度	强弱分类
黄金	1	偏强
白银	-1	偏弱
铜	-1	偏弱
铝	0	中性
氧化铝	0	中性
锌	-1	偏弱
铅	0	中性
镍	-1	偏弱
不锈钢	-1	偏弱
锡	-2	最看空
工业硅	-1	偏弱
多晶硅	1	偏强
碳酸锂	θ	未明确
铁矿石	未明确	未明确

结论

整体来看，4月9日市场受中美贸易摩擦影响较大，多数商品价格承压运行，趋势偏弱。黄金因对等关税政策落地表现相对较强，而多晶硅因现货降价与成本支撑，趋势偏强。其他金属如铜、铝、锌、铅、镍、不锈钢、锡等均表现出不同程度的弱势，需密切关注政策动向与供需变化。化工品如碳酸锂也处于底部震荡状态，下游持观望态度。整体市场情绪偏空，建议投资者谨慎操作，关注宏观政策与基本面变化。

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