20240408-华鑫证券-医药生物行业周报_持续聚集高增长方向_36页_1mb

医药行业周报总结

分析师：胡博新
报告日期：2024年04月08日
投资评级：推荐（维持）

核心观点

医药行业面临基数影响，1季度业绩增长压力增加，但结构性机会凸显。长期增长驱动因素包括新技术应用、治疗创新和全球趋势融合。分析师指出，医药行业不必过于悲观，重点应放在高增长细分领域。

高增长方向

• GLP-1RA药物：海外市场快速增长，国内企业如众生药业开发双靶点激动剂，减重效果显著，预计2024年临床推进。上游原料药产业链如诺泰生物订单兑现强劲。
• 呼吸道快检：海外市场加速，国内渗透率提升。英诺特业绩预告显示收入利润环比增长，呼吸道多联检测是趋势。
• AI医疗融合：技术应用于影像、病理等领域，提高效率，联检是未来方向。
• 仿制药与创新药：集采常态化不影响整体格局，关注难仿制剂和出海机会。胰岛素续约规则显示价格稳定，相关公司如甘李药业值得关注。
• 其他领域：血液制品、中药注射剂、骨科药物等细分市场延续增长；电子烟库存消化带动尼古丁需求，金城医药受益。

个股推荐

• 推荐英诺特（COVID-19复苏产品）、众生药业（GLP-1RA研发领先）、诺泰生物（原料药供应链优势）。
• 关注九典制药、圣湘生物、健康元、派林生物。
• 中药和器械推荐包括康缘药业、祥生医疗、翔宇医疗。

市场表现

• 医药生物行业指数近期跑输沪深300，跌幅明显。
• 子行业中，医药商业表现相对较好，但医疗服务下滑。
• 总体估值偏低，机会在于新技术落地和全球趋势捕捉。

风险提示

• 研发失败、销售不及预期、市场竞争加剧和政策变化。
• 行业依赖创新和产业链协同，需谨慎评估个股风险。

医药行业迎来转型关键期，新技术和出海是核心驱动力，维持“推荐”评级，建议投资者聚焦高增长细分领域。