20220129-远东资信-_关于支持贵州在新时代西部大开发上闯新路的意见_解读_新时代闯新路背景下的贵州债务风险防范化解_9页_460kb

贵州省债务风险化解政策总结

一、政策背景

2022年1月26日，国务院发布《关于支持贵州在新时代西部大开发上闯新路的意见》，提出支持贵州在乡村振兴、数字经济、生态文明建设等方面实现突破，同时强调防范化解债务风险，确保财政资源统筹、债务展期重组、适度分配新增债务限额、开展债务风险等级试点等措施，为贵州高质量发展提供政策保障。

自2012年相关政策出台以来，贵州省在脱贫攻坚、基础设施建设等领域取得显著成就，但同时也面临较高的地方政府负债率。2020年，贵州省地方政府债务余额达10989.02亿元，负债率上升至61.64%，若将城投公司债务纳入计算，调整后的债务率甚至高达650.12%。非标违约等负面因素进一步削弱了城投平台的信用资质，导致融资难度加大。

二、主要政策要点

1. 加强财政资源统筹

• 通过预算统筹、盘活存量资金、跨年度预算平衡、中期财政规划等方式增强财政资源配置能力。
• 贵州省2022年政府工作报告提出全面盘活存量资产、降低债务率、防范债务违约风险。

2. 允许债务展期与重组

• 允许融资平台公司与金融机构协商展期、债务重组等方式维持资金周转。
• 通过增加中长期债务比例、置换短期债务，优化负债期限结构。

3. 适度分配新增地方政府债务限额

• 在确保债务风险可控的前提下，支持符合条件的政府投资项目。
• 新增债务限额将重点用于交通、能源、生态环保、数字经济等方向。
• 贵州作为高风险地区，新增债务限额可能受到一定限制，但相关支持领域仍有望获得政策倾斜。

4. 开展降低债务风险等级试点

• 鼓励对弱资质城投平台进行整合重组，组建更具融资能力的新平台。
• 推动城投平台提升信用评级，增强融资能力。

三、核心观点与建议

1. 城投平台整合重组

• 推动总资产低于100亿元或信用评级低于AA的平台整合，减少平台数量，提升整体信用水平。

2. 优化负债结构

• 降低短期债务比例，增加中长期债务比例。
• 鼓励使用公司债、企业债、可转债、ABS等多样化融资工具，拓宽融资渠道。

3. 推动资产证券化与REITs

• 通过基础设施公募REITs等工具盘活存量资产，降低融资成本，增强平台偿债能力。

4. 严控新增债务

• 优先支持公益性或准公益性项目，严格审批流程，避免不具备还款能力的项目上马。

5. 发展绿色经济与大数据

• 将生态资源优势转化为经济优势，推动绿色债券、绿色资产证券化等工具应用。
• 借助大数据技术提升融资效率与资产质量，实现产融结合。

6. 借鉴信用保障基金模式

• 建立省级信用保障基金，用于化解债务风险，增强城投平台信用，支持债券市场融资。

7. 加强债务监控与沟通

• 建立分层债务风险防范化解机制，落实属地责任。
• 加强与投资者沟通，树立城投平台良好形象，营造良好融资环境。

四、未来展望

《意见》的出台为贵州省化解债务风险提供了系统性解决方案，同时为其他高债务压力地区提供了政策参考。通过多维度的债务管理措施，贵州有望优化信用环境，实现高质量发展，助力新时代西部大开发。随着“四区一高地”战略的推进，贵州在数字经济、生态文明、乡村振兴等领域将迎来更多发展机遇，进一步缓解债务压力，推动经济结构优化。

五、作者与机构简介

作者：

• 杨安澜，CFA、FRM，香港浸会大学金融学硕士，远东资信评估有限公司研究员
• 梅芷菁，对外经济贸易大学经济学学士、莱斯大学能源经济学硕士，远东资信评估有限公司助理研究员

远东资信评估有限公司：

• 成立于1988年，是中国第一家社会化专业资信评估机构。
• 拥有中国人民银行、国家发改委、中国证监会等机构认定的全部信用评级资质。
• 提供信用评级、债务研究、政策咨询等服务，助力地方政府和企业风险防控。

六、免责声明

本报告内容基于公开信息整理，远东资信对引用资料的真实性及完整性不作保证。报告仅供参考，不构成投资建议。未经授权，不得修改、复制、销售或发表。如需引用，请注明出处。