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复利防御总结

核心内容

本报告由中泰证券零售业务部产品经理郝振府发布，旨在为低风险投资者提供投资策略与产品建议，帮助其在规避风险的同时实现资产的保值增值。报告主要涵盖市场概述、债券市场跟踪、组合跟踪及复利沙龙四个部分，分析当前市场环境及债券投资相关的核心要素。

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市场概述

• 股市表现：周五沪深两市呈现高开低走态势，造纸印刷、电力行业、园林工程等板块表现较强，而工艺商品、航天航空、保险券商等板块则相对疲软。
• 资金面情况：央行于5月21日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.20%，表明央行维持流动性合理充裕的政策导向。

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债券市场跟踪

财政收入情况

• 全国一般公共预算收入：2021年一季度达到57115亿元，同比增长24.2%。其中，税收增长24.8%，非税收入增长20.7%。
• 税收增长亮点：增值税等前六大税种收入均增长10%以上，土地增值税增长40.5%，反映土地市场活跃。
• 小税种增长：印花税、车辆购置税收入高增，值得关注。
• 财政支出情况：一季度支出58703亿元，同比增长6.2%，增速较前值有所放缓。债务付息、科技、教育、文旅体育与传媒支出增速较快，尤其债务付息支出增长27.3%，显示地方债偿债压力增加。
• 财政赤字：一季度财政赤字为1588亿元，全年财政赤字（35700亿元）仍有较大空间，但一般预算支出进度需加快。

政府性基金预算

• 政府性基金预算收入：一季度累计为18605亿元，同比增长47.9%，主要受地方国有土地使用权出让收入增长48.1%推动。
• 政府性基金预算支出：同比下降12.2%，主因是除国有土地出让金支出外的其他支出大幅减少。

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组合跟踪

以下为当前推荐的低风险债券型基金产品及其关键信息：

序号	基金名称	基金代码	年化收益率	申购起点
1	万家现金宝A	000773.0F	2.63%	100 元
2	中科沃土货币B	002647.0F	2.06%	100 元
3	中融现金增利C	003679.0F	2.98%	100 元
4	中海货币A	392001.0F	3.10%	100 元
5	中海货币B	392002.0F	3.35%	100 元

这些基金均为货币型或债券型，适合风险承受能力较低的投资者。

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复利沙龙：债券投资概述

债券投资特点

1. 安全性高
   债券发行时即约定到期偿还本金和利息，收益稳定，尤其是国债及有担保的公司债、企业债，风险极低。

2. 收益稳定
   投资者可获得固定的利息收入，同时通过债券价格波动赚取价差，实现收益多元化。

3. 流动性强
   上市债券可在交易市场随时买卖，流动性较好，随着市场开放，流动性将进一步增强。

债券投资要素

• 债券种类：政府债券风险较低，公司债券风险相对较高，但收益也更高。
• 债券期限：通常期限越长，利率越高，但风险也越大；期限越短，利率越低，风险越小。
• 债券收益水平：受发行价格、持有时间及期限结构等因素影响。

投资建议

报告强调分散投资的重要性，建议投资者将资金配置在股票、债券等不同产品中，以实现安全性、收益性与流动性的平衡。

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产品信息

• 产品类型：关注低风险投资品种，包括国债、公司债、可转债、债券型基金、货币型基金等。
• 目标：为低风险投资者提供与其风险承受能力相匹配的投资策略，获取超过银行定期存款利率的稳定收益。
• 发布周期：每交易日上午9:00之前。
• 风险等级：低风险。
• 发布渠道：OA、综合金融管理平台。
• 资料来源：Wind资讯、国家统计局、央行、上市公司公告、券商研究报告、互联网资料等。

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重要声明

• 本报告基于公开信息整理，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告内容及操作建议仅供参考，投资者应独立决策，自行承担风险。
• 报告版权归“中泰证券财富泰山”所有，未经书面授权不得发布、复制或修改。