2004年-世界发展银行全球_Report_on_the_Observance_of_Standards_and_Codes___Corporate_Governance_Country_Assessment_Republic_of_Indonesia_20页_396kb

报告摘要

总结：印尼企业治理观察报告（ROSC）

核心内容概述

本报告是世界银行与国际货币基金组织（IMF）联合项目的一部分，旨在评估印尼在企业治理方面的实践是否符合OECD（经济合作与发展组织）企业治理原则。报告基于2003年10月的实地考察，并在2004年6月与政府进行了讨论。印尼自2000年以来采取了多项措施以应对1997年经济危机中的治理问题，但仍存在诸多挑战。

主要观点

一、资本市场概况与制度框架

截至2003年12月，雅加达证券交易所（JSX）的总市值约为544亿美元，占印尼GDP的25.8%。
JSX未实现去合作化，仍为自律组织（SRO）。
列示公司需满足最低自由流通股比例（35%或5000万股份）。
印尼证券市场主要由JSX和苏拉巴亚证券交易所（SSX）组成，其中SSX主要服务于小型企业、固定收益证券和场外交易。
机构投资者在印尼市场中尚未发挥显著作用。

二、企业治理原则审查

1. 股东权利

原则IA：印尼部分满足股东权利保护要求，但存在不足。
- 股东可以通过DPS（股份登记簿）进行登记，但实际操作中存在信息不透明问题。
- 股东可以参与和投票，但多数股东未积极行使权利。
- 建议引入强制性累积投票制度，并要求所有上市公司设立提名委员会。
原则IB：印尼基本满足股东参与重大决策的要求。
- 股东可通过普通股东大会（GSM）参与公司治理决策。
- 建议加强股东对GSM议程信息的获取，并推广电子投票技术。
原则IC：印尼基本满足股东有效参与和投票的要求，但实践中存在不足。
- 股东可提出议程项目，但很少实际行使。
- 建议加强信息透明度，推广电子投票，并明确法律框架中投票方式的合法性。
原则ID：印尼未充分满足控制权结构披露要求。
- 5%持股需向Bapepam报告，但实际操作中存在规避现象。
- 建议加强现金权与表决权差异及交叉持股的披露。
原则IE：印尼未满足公司控制权市场有效运作的要求。
- 公司收购方式有限，且存在法律障碍。
- 建议研究如何提高公司控制权市场的效率。
原则IF：印尼未充分满足股东行使投票权的成本与效益考虑。
- 机构投资者有权投票，但未公开其投票政策。
- 建议要求机构投资者披露其投票政策，以防止权力滥用。

2. 股东平等对待

原则IIA：印尼部分满足股东平等对待的要求。
- 股东可对管理层提起诉讼，但门槛较高（10%持股）。
- 建议降低诉讼门槛，以提高股东维权效率。
原则IIB：印尼部分满足禁止内幕交易和自我交易的要求。
- 内幕交易被法律禁止，但执法力度不足。
- 建议加强Bapepam和JSX的市场监督，并定期开展执法培训。
原则IIC：印尼部分满足董事与管理层利益冲突披露的要求。
- 董事与管理层需披露相关利益，但缺乏明确的法律要求。
- 建议在Bapepam规则或公司法中明确利益冲突披露义务。

3. 利益相关者角色

原则IIIA：印尼部分满足利益相关者权利保护的要求。
- 员工权益受法律保障，但未被纳入公司决策过程。
- 建议加强利益相关者在企业治理中的参与。
原则IIIB：印尼部分满足利益相关者有效维权的要求。
- 债权人维权机制不完善，缺乏统一的资产信息数据库。
- 建议完善债权人维权机制，并建立统一的信息平台。
原则III：印尼部分满足利益相关者参与治理的机制要求。
- 公司需提供预购权，但未广泛实施。
- 建议推广员工参与机制，并加强信息共享。