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格林大华期货铜早报总结

铜品种观点

现货市场出现期现同跌现象，反映需求偏弱；进口铜持续流入，近月升水走高抑制现货市场升水。美国ISM非制造业PMI意外增长导致加息预期增强，隔夜美元指数偏强，铜价调整。全球铜供应紧张格局仍在，但7月产量有所增加，需求方以刚需为主，进口铜直接流向终端客户。社库出现回升迹象，电解铜历史新低为铜价及近月升水提供支撑。尽管旺季预期存在，但需求短期尚未兑现，建议密切关注，短期铜价震荡运行。

操作建议

建议多单在高位部分止盈后于支撑位附近补仓。主力合约支撑位68000元/吨，压力位70000元/吨。伦铜短期支撑8280美元/吨，阻力8600美元/吨。

利多因素

• 上海电解铜平水铜升贴水下调25元至105元。
• 三部门联合发文支持汽车、家电、家居消费，合理增加消费信贷。

利空因素

• 中国电解铜保税区库存减少68吨，进口铜利润扩大。
• 社会库存减少5万吨至801万吨，进口铜出库依旧强劲。
• LME铜库存增加550吨至60775吨。
• 铜精矿TC/RC回落至932美元/吨，同时十年期美债实际收益率突破2%。

风险因素

• 美国财政赤字超支带来的政策不确定性。
• 中国刺激政策效果不及预期。
• 美联储加息路径的变化及美债市场波动。

免责声明
本报告信息来源于公开数据，不代表格林大华期货立场。不保证信息时效性和分析师意见的未经改变，并非买卖建议，投资者自行承担风险。

分析师：王华
从业资格：F3011325
咨询资格号：Z0012780
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