2017-深耕品牌电视节目制作，探索移动端二次变现模式_28页_1mb

能量传播公司总结

核心内容

能量传播是一家专注于电视及网络视频内容制作的优质服务提供商，成立于2004年，2015年挂牌新三板。公司凭借强大的内容创作能力，成功打造了《鲁豫有约》、《壹周立波秀》、《超级演说家》等具有影响力的品牌节目。其主营业务涵盖电视栏目、纪录片、品牌服务类节目和电视剧四大类，2014年实现营业收入3.99亿元，净利润0.24亿元。

主要观点

• 行业趋势：综艺节目市场逆势增长，市场份额提升，成为电视节目市场的主打类型之一。政策推动综艺节目向精品化、自主化、民营化方向发展，网络平台与IP衍生开发成为未来趋势。
• 公司优势：公司依靠稳定的创作团队、优质内容和多元化的发行渠道，建立了品牌影响力。其制作团队经验丰富，拥有陈鲁豫、周立波等明星资源，采用股权激励机制确保团队稳定。
• 商业模式：公司采用“采购-制作-销售”一体化运营模式，通过节目版权销售、广告招商及客户定制服务实现盈利。
• 经营策略：公司计划深耕节目制作，布局移动媒体，探索品牌节目二次变现模式，并通过影视跨界投资拓展业务。

关键信息

财务表现

• 2014年：营收3.99亿元，同比增长46.9%；净利润0.24亿元，同比下降35.3%。
• 2015年预计：营收4.01亿元，净利润4329万元，同比增长78.6%。
• 盈利指标：2014年每股收益0.42元，市盈率60倍；2015年预测每股收益0.65元，市盈率38倍。
• 估值分析：参考新三板影视娱乐行业平均市盈率（PETTM为47X），给予能量传播26元的目标价，对应20.54亿元的目标市值。

行业分析

• 综艺节目：2015年上半年市场份额提升1.7%，人均日收视时长同比增长9%。综艺节目网络点击量持续增长，视频网站成为重要播放平台。
• 政策影响：受“限娱令”和“制播分离”政策影响，综艺节目向精品化、自主创新和民营化方向发展。
• 产业链：综艺节目产业链包括制作、运营、播映和衍生四个环节，内容创新、网络播映和IP开发是行业未来发展的主要方向。
• 马太效应：综艺制作领域呈现明显的马太效应，少数龙头机构占据市场主导地位，内容创新成为竞争核心。

公司分析

• 核心团队：公司拥有经验丰富的制作团队和知名主持人资源，如陈鲁豫、周立波、李咏等，保障节目质量。
• 品牌节目：《鲁豫有约》、《壹周立波秀》、《超级演说家》等品牌节目已形成稳定的收视群体和盈利能力。
• 发行渠道：公司已建立传统媒体、网络媒体和海外媒体三大发行渠道，与央视、凤凰卫视、搜狐、爱奇艺等平台保持长期合作。
• 移动端布局：公司通过“鲁豫有约视频部落”微信公众号和“言值”APP布局移动端，探索二次变现模式。

经营展望

• 深耕节目制作：围绕现有五大品牌节目持续创新，提升老品牌盈利能力，同时研发新品综艺节目。
• 布局移动媒体：通过“鲁豫有约视频部落”和“言值”APP打造新媒体运营平台，实现品牌与用户互动。
• 影视跨界投资：公司计划参与影视业务投资，引进成功制作经验和人才资源，反哺电视节目制作。

风险因素

• 经营性现金流波动：公司经营性现金流净额可能因市场变化而波动。
• 制作成本上升：随着节目制作要求提高，制作成本可能上升，影响利润。

估值与投资建议

• 目标价：26元，对应2015年40倍市盈率。
• 目标市值：20.54亿元。
• 做市价：11.0元，做市商包括中原、银河、中信、西部、华融、天风。

财务数据概览

重要节目列表

重要股东及股权结构

未来发展方向

• 多元化内容创新：公司计划推出更多类型的综艺节目，如魔术、游戏、民乐、舞蹈、儿童节目等。
• 移动媒体布局：通过“鲁豫有约视频部落”和“言值”APP实现移动端内容传播和变现。
• 影视跨界投资：公司将进一步拓展影视文化领域，引进人才和经验，提升整体内容制作能力。

总结

能量传播凭借强大的内容创作能力、多元化的发行渠道和优秀的团队，在综艺节目中占据重要地位。公司正积极布局移动端渠道，探索二次变现模式，同时通过影视投资拓展业务。尽管面临制作成本上升和现金流波动等风险，但凭借品牌节目和政策支持，公司有望实现持续增长。