20161017-东兴证券-有色金属行业周报_基本金属价格回落_铝锌仍有支撑_14页_897kb

有色金属行业周报总结

核心内容

市场整体表现

• 上周LME基本金属价格多数下跌，仅镍价上涨。
• 国内基本金属市场受美元加息预期、英镑闪跌、人民币加入SDR后汇率走低等因素影响，价格冲高回落。
• 有色板块整体小幅上涨，涨幅为1.20%，跑输沪深300指数0.42个百分点。
• 东兴有色组合上周上涨3.41%，跑赢行业指数2.21个百分点。

金属价格走势

• 基本金属：铜、铅、锌、锡价格均下跌，其中锌跌幅最大；镍价上涨。
• 贵金属：COMEX黄金、白银、SHFE黄金、白银价格全线下跌。
• 其他小金属：碳酸锂、钨精矿、钴、镁锭、钼、氧化钼、海绵钛、钛精矿等价格波动较小，部分品种如氧化钕、氧化钇等略有上涨。

库存情况

• 多数金属库存维持低位或小幅波动，尤其铝和锌库存保持低位，对价格形成支撑。
• 下周换月结束，市场焦点将转向供需结构对金属价格的影响，分化将更加明显。

主要观点

市场影响因素

• 汇率因素：人民币汇率跌破6.70，加剧市场波动。
• 贸易数据：中国9月进出口数据双降，对金属价格形成压力。
• 政策与事件：菲律宾复审结果推迟，支撑伦镍价格；国内金川镍买盘强劲，吸引下游补货。

各金属走势分析

• 铜：LME铜价格下跌2.39%，SHFE铜价格下跌0.90%。
• 铝：LME铝价格微跌0.06%，SHFE铝价格大幅上涨4.85%，库存低位支撑铝价。
• 铅：LME铅价格下跌3.60%，但SMMI.Pb周涨2.31%，货源紧张支撑价格。
• 锌：LME锌价格下跌2.92%，SHFE锌价格下跌2.36%，受外盘拖累及炼厂出货意愿不强影响，但现货锌抗跌，下游采购积极。
• 锡：LME锡价格下跌3.48%，SHFE锡价格下跌1.40%。
• 镍：LME镍价格上涨2.54%，SHFE镍价格上涨0.26%，国内金川镍买盘强劲。

投资策略

• 本周重点推荐股票组合：天齐锂业（10%）、云海金属（20%）、楚江新材（20%）、西藏珠峰（25%）、云铝股份（25%）。
• 长期看好锂板块、电解铝板块和锌板块，认为其具备强业绩支撑。
• 军工标的楚江新材和镁合金龙头云海金属表现突出。

关键信息

市场回顾

• 上周申万有色指数上涨1.20%，沪深300指数上涨1.62%。
• 东方锆业为上周涨幅最大的个股，周累计涨幅达12.64%。
• 西部材料、西部资源、金贵银业等个股表现较差，跌幅较大。

行业数据

• 行业股票家数：84家
• 行业市值：12712.86亿元
• 流通市值：10057.36亿元
• 行业平均市盈率：614.69
• 市场平均市盈率：22.18

重点推荐

• 本周推荐组合总收益为3.41%，跑赢行业指数2.21个百分点。

结论

有色金属行业整体表现弱于大盘，金属价格波动明显，锌和铜价格下跌压力较大，而铝和镍仍具支撑。市场焦点下周将转向供需结构，金属品种分化将更加显著。长期来看，锂、电解铝和锌板块具备较强基本面支撑，军工及镁合金领域值得关注。