20161017-中国银河国际证券-October_outlook_Moderately_active_in_a_relatively_volatile_market_22页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份来自中国银河证券的研究报告，聚焦于2016年10月A股市场的投资策略与个股分析。报告提供了对多个行业的看法，以及对具体股票的投资建议，强调了市场波动性、政策影响和行业趋势对股票表现的推动作用。

主要观点

• 市场展望：2016年10月，A股市场预计仍将保持相对波动。尽管美国联邦储备局加息预期减弱，但美国大选带来的不确定性可能影响市场情绪。人民币在SDR中的表现值得关注，其对美元的汇率不会持续下跌。中国经济数据在第三季度可能略高于预期，但整体稳定。房地产市场热度持续，政策调控压力增加，但宏观流动性可能有所宽松。

• 投资策略：建议在10月采取稳健且适度积极的投资策略，平衡价值股与成长股。

关键信息

投资组合

• 包含以下股票（按字母顺序）：

  • 000488.CH: 陈鸣纸业
  • 000887.CH: 中鼎股份
  • 000903.CH: 云内动力
  • 002501.CH: 立讯精密
  • 300136.CH: 智飞生物
  • 600054.CH: 黄山旅游
  • 600201.CH: 金宇生物技术
  • 600535.CH: 恒瑞医药
  • 600856.CH: 中国神华
  • 601233.CH: 同仁堂

• 行业分布：

  • 化学行业：2只
  • 机械设备和国防：1只
  • 汽车：1只
  • 非金属矿：1只
  • 电子：1只
  • 农业：1只
  • 医药：2只
  • 轻工：1只
  • 旅游：1只

个股分析

黄山旅游 (600054.CH)

• 投资评级：推荐

• 驱动因素：

  • 国内旅游环境改善，带动旅游热情。
  • 公司在世界文化遗产和自然遗产方面的资源优势，有利于受益于新旅游趋势。
  • 优越的地理位置和交通网络改善，如合肥-福州高铁和杭州-黄山高铁的开通。
  • 创新营销策略，注重数据、流量、渠道和品牌。
  • 文化发展成为国家战略，公司有潜力受益。

• 财务预测：

  • 2016-2018年EPS分别为0.52、0.61、0.71元。
  • 2016-2017年净利率分别为32.09%、16.62%。
  • 2016-2017年PE分别为32.75倍、27.92倍。

• 催化剂：

  • 国庆假期旅游数据亮眼。
  • 国内旅游数据持续增长。
  • 自然景区游客数量上升。

• 风险因素：

  • 不利天气、自然灾害或大规模传染病（如MERS）可能影响业绩。
  • 旅游数据增长不及预期。

同仁堂 (601233.CH)

• 投资评级：推荐

• 驱动因素：

  • 作为聚酯长丝行业龙头，公司产能占全国12%以上。
  • 2016-2017年计划新增60万吨产能。
  • 行业正在经历积极的周期性反转，POY、FDY和DTY子行业开始价格协调。
  • G20期间三分之一产能暂停，加剧了供需紧张，公司持续受益。
  • 公司库存低，进一步压缩供应，推动价格上涨。
  • 人民币贬值刺激出口。

• 财务预测：

  • 2016-2017年净利率分别为681.25%、66.67%。
  • 2016-2017年EPS分别为0.73、1.22元。
  • 2016-2017年PE分别为16.55倍、9.90倍。

• 催化剂：

  • G20期间聚酯长丝产能暂停。
  • 聚酯长丝价格周期性上升。
  • 企业并购和供给侧改革顺利推进。

• 风险因素：

  • 聚酯长丝行业淘汰落后产能不及预期。
  • 产能扩张速度不及预期。
  • 国际油价持续下跌。

中鼎股份 (000887.CH)

• 投资评级：推荐

• 驱动因素：

  • 公司在非轮胎汽车橡胶市场占有率约10%，未来有望提升。
  • 收购欧洲汽车电子公司AMK，增强在汽车电子领域的竞争力。
  • 与Green Motion合作加速充电站业务，未来市场需求超过100亿元。
  • 新一代智能充电产品已量产。
  • 与北机集团合作研发军用无人机重油发动机，推动军民融合。

• 财务预测：

  • 2016-2018年EPS分别为1.10、1.32、1.60元。
  • 2016-2018年PE分别为22.35倍、18.62倍、15.26倍。

• 催化剂：

  • 汽车电子业务取得重大进展。
  • 新能源汽车领域取得突破。
  • 环保型OPOC发动机研发进展顺利。

• 风险因素：

  • 排放标准执行力度不足。
  • 投资项目产能释放进度缓慢。
  • 自然橡胶价格波动。

中国神华 (600856.CH)

• 投资评级：推荐

• 驱动因素：

  • 天然气改革加速行业发展。
  • 公司在天然气产业链中占据主导地位，拥有完整的生产、贸易、物流、加工和分销体系。
  • 政府政策推动煤改气，提升天然气市场潜力。
  • 天然气价格逐步市场化，吸引私人资本进入能源行业。

• 财务预测：

  • 2016-2017年净利率分别为77.0%、60.0%。
  • 2016-2017年EPS分别为0.44、0.71元。
  • 2016-2017年PE分别为27.64倍、17.13倍。

• 催化剂：

  • 国际原油价格稳定或上升。
  • 天然气市场化改革持续推进。
  • 优质上游天然气资源顺利进口。

• 风险因素：

  • 国际油价下跌。
  • 天然气市场化改革进展缓慢。
  • LNG进口竞争加剧。

云内动力 (000903.CH)

• 投资评级：推荐

• 驱动因素：

  • 公司是多缸小排量柴油发动机行业龙头，产品涵盖乘用车、商用车和越野机械。
  • 国家五阶段排放标准升级，带来销售机会。
  • D系列柴油发动机产量增加，推动业绩增长。
  • 自动变速箱和混合动力系统开发成功，有潜力。
  • 与法国PPS合作开发自动变速箱，有望领先市场。
  • 与Corun和Lykon在混合动力系统领域有合作。
  • 公司计划通过融资扩大产能，投资于欧VI柴油发动机和智能化生产线。

• 财务预测：

  • 2016-2017年净利率分别为26.50%、50%。
  • 2016-2017年EPS分别为0.28、0.37元。
  • 2016-2017年PE分别为28.93倍、21.89倍。

• 催化剂：

  • D系列发动机产量上升。
  • 越野柴油发动机产能扩张。
  • 自动变速箱和混合动力系统有巨大潜力。

• 风险因素：

  • 排放标准执行力度不足。
  • 产能扩张进度不及预期。

陈鸣纸业 (000488.CH)

• 投资评级：推荐

• 驱动因素：

  • 纸制品销量增长，受益于造纸行业供给侧改革。
  • 融资租赁业务稳定，年收入约300亿元。
  • 涂布纸和白卡纸价格上升，推动利润增长。
  • 进口木浆价格下降，成本降低。

• 财务预测：

  • 2016-2017年净利率分别为103.29%、103.29%。
  • 2016-2017年EPS分别为1.07、1.39元。
  • 2016-2017年PE分别为8.82倍、6.79倍。

• 催化剂：

  • 纸制品销量持续增长。
  • 产品价格继续上涨。
  • 环保政策趋严。

• 风险因素：

  • 销量增长不及预期。
  • 下游行业对价格上涨接受度不足。
  • 融资租赁业务系统性风险。

恒瑞医药 (600535.CH)

• 投资评级：推荐

• 驱动因素：

  • FDA第三阶段临床试验数据有望在2016年第三季度解盲并提交。
  • 公司在生物制药领域积极发展，通过联合项目推动业务。

• 财务预测：

  • 2016-2017年EPS分别为0.52、0.97元。
  • 2016-2017年PE分别为391.57倍、119.17倍。

• 催化剂：

  • 国庆假期数据亮眼。
  • 国内旅游数据持续增长。
  • 自然景区游客数量上升。

• 风险因素：

  • 临床试验数据不及预期。
  • FDA审批延迟。