20161010-东兴证券-有色金属行业周报_继续看好基本金属中的锌_铝品种_15页_939kb

有色金属行业周报总结

核心内容

本周有色金属行业周报主要分析了基本金属与贵金属价格波动、行业表现及投资策略，重点推荐了锂、铝、锌等板块，并对相关企业进行了分析。

主要观点

• 基本金属价格回升：上周LME基本金属价格整体上涨，其中铝、铅、锌、锡分别上涨2.36%、6.09%、3.06%和2.96%，铜、镍则小幅下跌。
• 铅价表现强劲：伦铅创出近一年新高，达2070.5美元/吨；沪期铅创近两年新高，达15345元/吨，SMMI.Pb上涨4.3%。
• 铝价强势反弹：现货库存持续下降，节前备货形成抢购风潮，现货升水高达600元/吨，SMMI.A1上涨2.05%。
• 锌价收复跌势：伦锌录得四连阳，沪期锌重返18000元/吨，市场货源充足，成交回暖，SMMI.Zn小涨1.29%。
• 贵金属板块下跌：COMEX黄金、白银及SHFE黄金、白银均出现下跌，跌幅分别为1.66%、2.68%、0.99%和2.91%。
• 行业数据：1-8月份全国规模以上工业企业利润总额同比增长8.4%，有色金属冶炼和压延加工业利润增长31.1%，而采矿业利润大幅下降70.9%。
• 锌供需变化：国内锌矿供给小幅下滑，进口锌矿减少导致整体供给下降；后期国内锌矿产量或释放10-15万吨，但进口量预计减少25万吨，整体锌矿供给量将下滑。
• 库存下降：全国锌锭库存下降1.94万吨，表明市场供需关系改善，锌价或逐渐企稳。
• 长期看好板块：东兴证券长期看好锂板块、电解铝板块、锌板块，以及军工标的楚江新材和业绩爆发的云海金属。

关键信息

本周推荐股票组合（权重）

上周市场表现

• 申万有色指数：下跌1.59%
• 沪深300指数：下跌0.68%
• 东兴有色组合：上涨0.22%，跑输行业指数0.06个百分点

有色金属价格变化

有色金属库存变化

• 铜库存：国内外主要交易所铜库存下降
• 铝库存：国内外主要交易所铝库存下降
• 铅库存：国内外主要交易所铅库存下降
• 锌库存：国内外主要交易所锌库存下降

行业动态

• 锌矿供给减少：国内锌矿供给产量同比小幅下滑，进口量减少导致整体供给下降。
• 锌矿产量恢复：后期国内锌矿产量或释放10-15万吨，但进口量预计减少25万吨。
• 金徽矿业：郭家沟铅锌矿150万吨年采选项目竣工投产，对国产矿供给有补充作用。
• 新星公司：计划重启美国田纳西州锌矿项目，预计2017年11月满负荷运行时年产5万吨锌精矿。

分析师信息

• 杨若木：东兴证券基础化工行业小组组长，7年证券行业研究经验，曾获多项奖项。
• 刘岗：材料学硕士、冶金科学与工程学士，8年有色冶炼加工行业经验，负责有色金属行业研究。

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。