20181010-浙商证券-浙商晨报_7页_621kb

报告摘要

2018年10月10日浙商晨报总结

核心内容概览

2018年10月10日的浙商晨报涵盖了煤炭、机械、电力新能源等行业的市场分析与投资建议，主要聚焦于动力煤、储气库、LNG接收站、福能股份等重点内容。报告对行业趋势、政策动向、市场数据及个股表现进行了深入分析，并给出了相应的投资策略。

主要观点与关键信息

1. 煤炭行业分析

行业观点

动力煤市场淡季不淡：9月份动力煤供给相对宽松，但受结构性去产能和行业兼并重组影响，预计四季度需求将增强，市场供需可能由宽松转向紧张，动力煤价格或将出现较大幅度上涨。
焦炭市场：9月份环保检查力度松动，焦化厂开工率回升，但下游采购减缓，焦炭库存下降，焦炭价格有所回落。预计随着焦煤现货价格回升，焦炭利润将受到挤压。
炼焦煤：受环保影响，民营企业生产受限，焦企库存处于中等水平，9月钢厂及独立焦化厂炼焦煤库存环比上升。

投资建议

继续看好动力煤板块估值修复。
未来2~3年煤化工（焦炭企业）处于去产能周期，建议买入低估值的动力煤龙头和低估值高弹性的焦炭龙头。

行业数据

原煤产量：2018年8月全国原煤产量3.0亿吨，同比增长4.2%。
煤炭进口：8月煤炭进口量2868万吨，同比上涨13.5%。
动力煤价格：秦港动力煤（Q5500）平仓价639元/吨，环比上涨2.7%。
炼焦煤价格：主焦煤（山西）价格1740元/吨，主焦煤（澳洲）价格1620元/吨，环比上涨8.7%。
焦炭价格：天津港和连云港一级冶金焦价格分别报收2770、2790元/吨，环比下跌3.7%。
库存情况：沿海六大电厂库存环比下降3.2%，炼焦煤港口库存环比下降12.4%，焦炭库存环比下降26.6%。

政策动态

国家煤矿安监局开展安全生产标准化煤矿第二阶段抽查。
京津冀及周边地区发布秋冬季大气污染治理方案，提出淘汰落后焦炉、控制煤炭产能等目标。
内蒙古计划退出地方煤矿22处、产能1110万吨/年，已完成年度任务的89%。
陕西省榆林市出台政策支持煤化工产业高端化发展。
山东省计划2022年大型煤矿实际产量比重达到90%以上。

2. 机械行业分析

投资要点

储气库：远期有效工作气量缺口超250亿m³，可带来超过100台往复式压缩机需求。2017年有效工作气量接近100亿m³，远低于世界平均水平。
LNG调峰站：预计到2022年带来150亿储罐需求，小型储罐为主，市场空间广阔。
LNG接收站：到2025年需新建11个接收站，累计投资超550亿元。远期市场空间可达3200亿元。

投资建议

重点关注中集安瑞科（3899.HK）、博迈科（603727.SH）、中油工程（600339.SH）、海油工程（600583.SH）等企业。

风险提示

原油价格大幅下跌。
国家能源消费政策变化。
钢材等原材料价格大幅上升。

3. 电力新能源行业分析

公告要点

福能股份：2018年前三季度发电量同比增长72.57%，营业收入增长40.48%，净利润增长48.86%，扣非净利润增长60.32%，业绩表现良好。

投资要点

各类电源（风电、煤电、气电）均稳定运行，支撑公司业绩增长。
市场煤价低于去年同期，煤电业务改善有望持续。
预计公司2018~2020年净利润分别为12.30亿元、15.18亿元、16.71亿元，EPS分别为0.79元、0.98元、1.08元，对应P/E分别为10.9倍、8.8倍、8.0倍，维持“买入”评级。

风险提示

煤炭价格可能上涨。
电站单位造价可能超预期。

精选新闻与公告一览

高能环境：中标内江城乡生活垃圾处理PPP项目，金额22.56亿元。
东方园林：联合体中标枞阳县城区水环境综合治理PPP项目，金额21.48亿元。
博世科：中标安顺市农村生活污水治理项目，金额2.93亿元。
粤水电：中标云浮市垦造水田项目，金额1.37亿元。
东方电缆：中标贵州电科院智能配网实验室设备采购项目，金额1.9亿元。
金智科技：中标多个项目，总金额约4,750万元。
光一科技：中标国网福建电力公司通信单元招标项目，金额1,375.1万元。
科陆电子：中标长沙电池储能站项目，金额3,450万元，并宣布回购股份。
美晨生态：全资子公司与宁化县政府签署战略合作协议，投资总额30亿元。
盈峰环境：非公开发行股票收购中联环境，交易对价114.59亿元。
盛运环保：转让德江盛运69.5%股权，以解除股权质押风险。
理工环科：解锁限制性股票3,942.77万股，上市流通日为10月12日。
麦格米特：解锁限制性股票126.04万股，上市流通日为10月11日。
爱康科技：持股5%以上股东拟增持公司股份。
华瑞股份：持股5%以上股东减持股份。
寒锐钴业：持股5%以上股东减持股份。
林洋能源：宣布回购公司股份。
英威腾：宣布回购公司股份。
中来股份：宣布回购公司股份。
维尔利：宣布回购公司股份。
亿纬锂能：董秘唐秋英辞职，继续担任副总经理及财务职务。

投资评级说明

证券评级：
- 买入：证券相对沪深300指数涨幅超过20%。
- 增持：证券相对沪深300指数涨幅10%~20%。
- 中性：证券相对沪深300指数涨幅-10%~10%。
- 减持：证券相对沪深300指数涨幅低于-10%。
行业评级：
- 看好：行业指数相对沪深300指数涨幅超过10%。
- 中性：行业指数相对沪深300指数涨幅-10%~10%。
- 看淡：行业指数相对沪深300指数涨幅低于-10%。