20181010-华创证券-晨会_12页_786kb

文档总结

核心内容概述

本文档为一份晨会报告，涵盖了宏观经济分析、行业动态、公司业绩点评、海外市场表现、国内市场走势、大宗商品价格变化以及机构投资评级等多个方面。报告旨在为投资者提供市场分析和投资建议，涵盖多个行业及公司，重点分析了政策影响、市场趋势、业绩表现和未来展望。

主要观点与关键信息

一、债券市场与美债收益率

• 核心观点：美债收益率持续上行，可能在3.5%附近达到新高，对国内债券市场构成压力。
• 分析逻辑：美联储“加息+缩表”政策是导致美债收益率上升的主要原因，其影响路径与2008年相反，趋势性上行明显。
• 监管影响：资管新规过渡期对市场影响减弱，但新产品的推广可能对短端品种产生利差走扩效应。

二、古井贡酒（000596）业绩点评

• 业绩表现：2018年前三季度归母净利润预计11.96-13.56亿元，同比增长50%-70%；其中Q3净利润增长22.21%-86.37%。
• 产品结构：高端产品（如古8、古16）加速放量，带动整体业绩增长。
• 投资评级：维持“强推”评级，预计2018-2020年归母净利润分别为17.9/21.8/24.8亿元，对应PE分别为22/18/16倍。

三、温氏股份（300498）调研简报

• 产能布局：公司半数生猪产能布局华南，黄羽鸡销售价格持续上涨，盈利空间扩大。
• 非洲猪瘟应对：采取“严防死守”策略，加强内部管理和防疫措施，影响主要体现在跨省投苗。
• 盈利预测：预计2018-2020年公司肉猪出栏量分别为2198万头、2528万头、2907万头，黄羽鸡出栏量均达7亿羽，净利润将从39.5亿元增长至121.3亿元，对应目标价26.84元，维持“推荐”评级。

四、国内市场表现

• 指数走势：上证指数微涨0.17%，沪深300微跌0.07%，深证成指微跌0.18%，整体市场波动较小。
• 行业动态：进口煤限制未放松，动力煤期货创年内新高；LNG价格突破去年“气荒”极值；甲醇期货涨停，反映天然气供给趋紧。
• 政策动向：国家将出台促进石墨烯产业发展的政策，推动万亿产业链；“公转铁”政策落地，铁路运输行业前景向好；农村“厕所革命”持续推进，提升农村人居环境。

五、海外市场表现

• 主要指数：恒生指数微跌0.11%，道琼斯指数微涨0.15%，纳斯达克和标准普尔均小幅下跌，日经指数和金融时报跌幅较大，分别达1.32%和1.16%。

六、大宗商品走势

• 价格变化：纽约原油下跌0.11%，BDI下跌1.16%，LME铜微涨0.38%，LME铝大幅下跌2.91%，COMEX黄金下跌1.18%。
• 趋势分析：天然气供给趋紧，LNG价格持续上涨；甲醇价格受限气影响显著走高。

公司动态与市场影响

1. 环保行业

• 高能环境：预中标22亿元PPP项目。
• 博世科、先河环保、长青集团、国中水务：均实现净利润大幅增长。
• 盛运环保：未能按时兑付融资券，存在信用风险。

2. 公用事业

• 福能股份、深圳燃气、湖北能源、长源电力：前三季度净利增长，其中福能股份增长近5成。

3. 新能源与电力设备

• 思源电气、金智科技：中标多个配网项目，业务拓展顺利。
• 雪莱特：部分银行账户资金被冻结，存在流动性风险。

4. 通信与计算机

• 路畅科技、创业软件、汉邦高科：业绩预增，部分公司签订战略合作协议。
• 银江股份、东方财富：拟转让股权或设立基金公司，布局新业务。

5. 电子行业

• 环旭电子、三雄极光：营收和净利增长，行业景气度提升。
• 扬杰科技、英唐智控：股东减持计划调整，公司回购股份，稳定市场信心。

6. 食品饮料

• 顺鑫农业：净利预增80%，受益于白酒销量及售价提升。
• *ST皇台：被实行其他风险警示，可能面临退市风险。

7. 农林牧渔

• 正邦科技、龙大肉食：生猪销售收入和商品猪销售均价环比上升，行业复苏迹象明显。

8. 批发和零售贸易

• 宁波联合：拟出售资产增利1.08亿元，优化资产结构。

机构与市场动态

• 龙虎榜：多家公司被游资和机构席位交易，反映市场活跃度。
• 财经新闻：
  • 国企改革座谈会召开，强调混合所有制改革。
  • 全国大众创业万众创新活动周开幕，深化“放管服”改革。
  • 上海推出服务贸易负面清单，提升金融业开放水平。
  • 中国社科院预测2018年GDP增长6.6%，2019年预计6.3%。
  • IMF下调全球经济增速预期，反映贸易摩擦和新兴市场风险。

投资评级体系

• 公司评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%。
  • 中性：预期未来6个月内沪深300变动在-10%-10%之间。
  • 回避：预期未来6个月内沪深300跌幅在10%-20%之间。
• 行业评级：
  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300 5%。
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数波动在-5%-5%。
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300 5%。

风险提示

• 公司层面：省内竞争加剧、省外扩张不达预期、猪价低迷、疫情反复、市场波动等。
• 行业层面：宏观经济下行压力、政策不确定性、原材料价格波动等。

总结

该报告全面覆盖了当前市场的主要动态，重点分析了美债收益率上升对国内债市的影响、白酒和养殖行业的业绩表现及投资前景，同时对多个行业如环保、公用事业、新能源、通信等进行了点评，并提供了投资评级体系和风险提示。整体来看，市场在政策与行业周期的双重影响下呈现结构性机会，投资者需关注行业趋势、政策动向及公司基本面变化，以把握投资方向。