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格林大华期货纸浆早报摘要

本报告分析显示，5月份部分外盘纸浆报价继续上涨，与国内市场形成支撑。本周国内纸浆港口库存小幅增加至1804万吨，环比增加21万吨，而下游需求略微下降，因此预计短期纸浆价格将处于宽幅震荡状态。

【操作建议】建议观望。

【利多因素】主要生产商如智利Arauco和巴西Suzano近期上调纸浆报价。Arauco 5月木浆报针叶浆银星820美元/吨，较上月上涨40美元/吨；阔叶浆明星报740美元/吨，上涨30美元/吨；Suzano则宣布自5月1日起，其亚洲市场桉木浆报价上涨30美元/吨。

【利空因素】国内纸浆进口压力大增，海关数据显示4月单月进口量达3225万吨，同比增长87%，累计全年进口量同比增幅高达91%。此外，当前纸浆库存处于高位，下游纸品企业开工率普遍下降，其中铜版纸、双胶纸等下游产品开工率环比分别减少了14%和13%，生活用纸开工率则略有上升。

【风险因素】分析认为，人民币汇率波动、国际油价变动、下游纸企开工情况以及资金面动态，都是影响纸浆价格波动的重要风险因素。

免责声明：本报告所载信息均源自公开资料，不保证准确性及信息最新性，亦不构成交易建议或投资保证。投资者据此操作，风险自担。