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文档内容总结

核心内容

本文档是一份证券研究报告，发布于2018年5月25日，涵盖了市场动态、行业与公司分析、融资融券数据、新股发行动态以及限售股解禁信息等内容。报告重点分析了中鼎股份和智飞生物两家公司的业务进展与市场前景，并提供了相关投资建议。

主要观点

中鼎股份（000887）

• 新能源业务进展：公司子公司ACUSHNET成为特斯拉新能源车型电池冷却系统密封类产品的批量供应商，标志着公司在新能源领域获得重要客户认可。
• 可转债融资：公司拟发行不超过15亿元的可转债，用于橡胶减震项目（募集资金8亿元）和新能源电池冷却项目（募集资金4亿元），并补充流动性。
• 业务增长：减震项目自2015年落地以来，已实现年均20%的收入增长，新能源冷却业务为公司中期业绩核心增长点。
• 全球资源整合：公司整合了KACO、WEGU、TFH、ACUSHNET等全球领先的汽车橡胶件企业，进军高端客户，有望成长为汽车橡胶件行业龙头。
• 盈利预测：预计2018-2020年EPS分别为1.07元、1.25元、1.5元，对应估值分别为17倍、14倍、12倍。公司未来成长轨迹明确，给予18年20倍PE，目标价21.4元，维持“买入”评级。
• 风险提示：全球汽车行业销量增速不及预期、汽车零部件行业降价压力加大。

智飞生物 (300122)

• 9价HPV疫苗上市：公司代理的默沙东9价HPV疫苗获得首批批签发，预计7月份正式上市，将显著增厚2018年业绩。
• 业绩增长预期：9价HPV疫苗预计为公司贡献1-2亿元净利润，未来三年业绩有望大幅增长。
• 产品互补：9价与4价HPV疫苗形成良好互补，覆盖不同年龄段和价格体系，有助于公司业绩爆发。
• 在研品种丰富：公司自主研发的冻干Hib疫苗、15价肺炎疫苗、冻干人用狂犬疫苗等产品获得临床批件，后续产品梯队储备丰富。
• 盈利预测：预计2018-2020年归母净利润分别为17.3亿元、29.2亿元和40.8亿元，对应当前估值分别为45倍、26倍和19倍。公司高增长、低估值，维持“买入”评级。
• 风险提示：AC-Hib疫苗和HPV疫苗推广及销售不及预期、五价轮状疫苗销售不及预期、默沙东疫苗供应不足导致缺货的风险。

关键信息

市场指数表现

大宗商品价格

外汇商品价格

融资融券交易数据

新股发行动态

本周限售股解禁明细

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
  • 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
  • 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
  • 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下

• 行业评级：

  • 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上
  • 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
  • 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

重要声明

• 本报告由西南证券发布，具有合法证券投资咨询业务资格。
• 报告内容基于分析师职业理解，分析逻辑独立、客观。
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