合成橡胶市场分析总结（2025年01月22日）
核心内容概述
本报告分析了2025年1月22日合成橡胶市场的基本面与趋势，指出当前合成橡胶价格处于高位回调阶段，市场整体呈现高位震荡格局，上行驱动逐渐减弱。
基本面跟踪
期货市场数据
| 项目名称 |
昨日数据 |
前日数据 |
变动幅度 |
| 日盘收盘价（元/吨） |
14,985 |
14,755 |
+230 |
| 成交量（手） |
181,804 |
179,631 |
+2,173 |
| 持仓量（手） |
74,721 |
73,560 |
+1,161 |
| 成交额（万元） |
1,365,887 |
1,336,521 |
+29,366 |
价差数据
| 项目名称 |
昨日数据 |
前日数据 |
变动幅度 |
| 基差（山东顺丁-期货主力） |
15 |
145 |
-130 |
| 月差（BR02-BR03） |
-30 |
-25 |
-5 |
现货市场数据
顺丁价格
| 区域/类型 |
昨日数据 |
前日数据 |
变动幅度 |
| 华北顺丁（民营） |
14,350 |
14,350 |
0 |
| 华东顺丁（民营） |
14,400 |
14,400 |
0 |
| 华南顺丁（民营） |
14,450 |
14,450 |
0 |
| 山东顺丁市场价（交割品） |
15,000 |
14,900 |
+100 |
丁苯价格
| 型号 |
昨日数据 |
前日数据 |
变动幅度 |
| 齐鲁丁苯（型号1502） |
15,550 |
15,700 |
-150 |
| 齐鲁丁苯（型号1712） |
13,400 |
13,500 |
-100 |
丁二烯价格
| 区域/类型 |
昨日数据 |
前日数据 |
变动幅度 |
| 江苏主流价 |
12,650 |
12,650 |
0 |
| 山东主流价 |
13,025 |
13,075 |
-50 |
基本面指标
| 项目名称 |
昨日数据 |
前日数据 |
变动幅度 |
| 顺丁开工率（%） |
68.9557 |
71.6042 |
-2.65 |
| 顺丁理论完全成本（元/吨） |
15,375 |
15,375 |
0 |
| 顺丁利润（元/吨） |
-1,175 |
-1,175 |
0 |
主要观点
- 丁二烯基本面坚挺：国内丁二烯供应端维持高位，需求端因四大下游利润处于盈亏平衡线以上，开工率提升，带动需求增加。库存压力下降，港口库存本周有所下滑，整体供需两旺。
- 顺丁橡胶供应减少：由于原料价格上涨，民营企业检修增加，顺丁开工率有所下滑，但下游企业因合成橡胶比天胶便宜，替代需求增加，导致库存累库不明显。
- 未来供需格局变化：裕龙石化顺丁及丁苯的投产预期将带来供应增加，预计基本面将呈现供需双增，但供应增速将大于需求增速，对现货价格的驱动有限。
- 合成橡胶趋势变化：中长期来看，合成橡胶的上行驱动逐步减弱，价格可能从单边偏强转为高位震荡，上方空间逐渐收窄。
关键信息
- 趋势强度：0（中性）
- 驱动因素：丁二烯价格上涨，替代需求增加，但后续替代需求可能减弱。
- 市场展望：合成橡胶价格将维持高位震荡，短期内回调，中长期需关注供需变化。
- 风险提示：市场有波动性，投资需谨慎，本报告不构成投资建议。
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