20221009-银河期货-瓦楞纸周度数据库_对估值的观点_隐含在瓦楞纸基本面数据中_44页_1mb

报告摘要

阅读指南：
- 点击目录可直接跳转至章节。
- 价差图的结构为 A-B，向上表征 A 的走强；向下表征 B 的走强。
- W(EEK) + N 表示领先 + N 周；M(onth) + N 表示领先 + N 月。
- 颜色含义：供应端|废纸类、贸易端|造纸类、宏观消费端、宏观综合类。
数据原则：
- 报告持信任数据原则，无主观修正。
- 所有“指数”为对既有数据的变形处理，不含预测。
- 若数据持续失真，其与价格/价差的逻辑关系（相关性和领先性）势必减弱，届时将整体剔除不再关注。
- 银河期货对报告中所有“指数”具有最终解释权。

图表1展示截至2022年9月30日的关键基本面数据概览，包括：

月度数据：涵盖厄尔尼诺指数、美国十年期国债实际收益率、中债总指数、中国进出口总额、国内信贷规模、国内非食品类CPI、国内瓦楞纸产量、国内成品纸产量、国内造纸业存货等。
同比数据：1月前、2月前、3月前的同比变化，反映趋势变化。

图表2和图表3分别展示近端35个基本面数据对5个月后估值的影响，以及远端22个基本面数据对14个月后估值的影响，说明不同数据对未来的预测作用。

图表4为瓦楞纸7年周期图，展示瓦楞纸价格的长期趋势。

国内快递行业指数：图表29和图表30展示申万快递行业指数及M+11指数，反映国内快递行业表现。
国内快递品牌集中度：图表31和图表32展示国内快递服务品牌集中度及M+19指数，反映市场集中度。
国内消费行业风险溢价：
- 汽车行业：图表33和图表34展示国内汽车行业信用利差及M+35指数。
- 化工行业：图表35和图表36展示国内化工行业信用利差及M+15指数。
- 有色金属行业：图表37和图表38展示国内有色金属行业信用利差及M+14指数。
- 国防军工行业：图表39和图表40展示国内国防军工行业信用利差及M+34指数。
- 商业贸易行业：图表41和图表42展示国内商业贸易信用利差及M+22指数。
- 建筑材料行业：图表43和图表44展示国内建筑材料行业信用利差及M+14指数。
- 休闲服务行业：图表45和图表46展示国内休闲服务业利差及M+13指数。

厄尔尼诺指数：图表65、图表66和图表67展示厄尔尼诺指数及不同周期的M+指数，反映气候对市场的影响。
美国国债收益率：图表68和图表69展示美国十年期国债实际收益率及通胀预期M+25指数，反映美国金融市场状况。
美国制造业PMI：图表70和图表71展示美国制造业PMI及M+5指数，反映美国制造业景气状况。
外汇储备：
- 瑞士：图表72和图表73展示瑞士外汇储备及M+7指数。
- 瑞典：图表74和图表75展示瑞典外汇储备及M+25指数。
- 印度：图表76和图表77展示印度外汇储备及M+31指数。
- 韩国：图表78和图表79展示韩国外汇储备及M+21指数。
- 泰国：图表80和图表81展示泰国外汇储备及M+8指数。
- 冰岛：图表82和图表83展示冰岛外汇储备及M+7指数。
- 葡萄牙：图表84和图表85展示葡萄牙外汇储备及M+10指数。
- 乌拉圭：图表86和图表87展示乌拉圭外汇储备及M+15指数。
- 立陶宛：图表88和图表89展示立陶宛外汇储备及M+22指数。
- 俄罗斯：图表90和图表91展示俄罗斯外汇储备及M+22指数。
- 毛里求斯：图表92和图表93展示毛里求斯外汇储备及M+24指数。
- 拉脱维亚：图表94和图表95展示拉脱维亚外汇储备及M+34指数。
- 危地马拉：图表96和图表97展示危地马拉外汇储备及M+27指数。