聚焦新消费研究系列（二）：消费新机遇，迎大健康产业风口-20171030-西南证券-21页-1mb

消费新机遇：迎大健康产业风口

核心内容

大健康产业作为当前消费领域的投资风口，正迎来快速发展。2010年我国大健康产业规模为1.55万亿元，2016年达到5.61万亿元，复合增长率高达19.4%。若按此增速，预计2020年将达到10.5万亿元。与全球其他地区相比，我国大健康产业增速远高于全球平均水平，显示出巨大的发展潜力。

主要观点

1. 健康产业需求增长迅速

   • 随着人口老龄化加剧，慢性疾病防御与治疗需求显著上升。
   • 居民健康意识提升，医疗保健支出增速远高于普通消费支出。
   • 政策持续推动大健康产业，如“健康中国2030”规划纲要的发布，使健康产业上升为国家战略。

2. 健康产业结构不完善

   • 我国健康支出占GDP比重仅为6.2%，远低于美国的17.1%。
   • 人均医疗支出差距显著，美国人均年支出达9403美元，中国仅为505美元。
   • 我国健康产业结构以治疗为主，缺乏预防、健康促进和慢病管理等服务。

3. 细分市场增长潜力巨大

   • 保健品：2016年市场规模2644亿元，预计2020年将达4640亿元，年复合增速达40%。
   • 体检：2016年市场规模约1160亿元，复合增速达26.1%，未来仍有较大增长空间。
   • 康复医疗：2016年市场规模约270亿元，预计2020年将达620亿元，年复合增速约23%。
   • 医疗美容：2016年市场规模1250亿元，预计2020年将达4640亿元，年均复合增长率达40%。

关键信息

• 健康服务产业结构：包括医疗服务、医药保健产品、营养保健产品、医疗保健器械、休闲保健服务、健康咨询管理等。
• 市场缺口：康复医疗床位缺口达84.19%，医疗设备缺口达83.09%，显示供给不足。
• 政策支持：国家出台多项政策推动健康产业，如《关于促进健康服务业发展的若干意见》和《健康中国2030规划纲要》。
• 行业趋势：保健品行业利润丰厚，但市场集中度低；医疗美容行业呈现进口替代趋势，民营机构占主导地位。

建议关注的领域与标的

传统医药行业

• 创新药：恒瑞医药、复星医药、丽珠集团、康弘药业、沃森生物
• 心血管：乐普医疗、信立泰
• 糖尿病：通化东宝、华东医药
• 医疗器械：鱼跃医疗
• 血制品：华兰生物
• 零售药店：老百姓、益丰药房、一心堂
• 血糖仪：三诺生物

新兴大健康

• 保健品：汤臣倍健、金达威、合生元、东阿阿胶、片仔癀
• 健康监测与预防：美年健康、金域医学、康泰生物
• 康复医疗：澳洋科技、湖南发展
• 医疗美容：华东医药、双鹭药业、华熙生物科技、昊海生物科技、朗姿股份、复星医药
• 其他：长春高新、爱尔眼科、通策医疗、康宁医院

风险提示

• 市场集中度较低，行业竞争激烈。
• 盈利模式尚不成熟，存在一定的不确定性。

总结

大健康产业作为未来消费领域的重要组成部分，具有广阔的发展前景。随着人口老龄化、居民健康意识提升和政策支持，健康产业将迎来快速增长。其中，保健品、体检、康复医疗和医疗美容等细分市场增速显著，具备较高的投资价值。然而，行业仍面临市场集中度低、盈利模式不成熟等风险，需谨慎评估。建议投资者关注具备核心竞争力和良好发展前景的龙头企业，以把握大健康产业的发展机遇。