20230314-浙商证券-新繁荣牛市之十二_科创宝典23年3月版_新繁荣牛市主战场_44页_6mb

科创宝典 23 年 3 月版：新繁荣牛市主战场总结

核心内容

本报告分析了科创板在新繁荣牛市中的核心地位，指出其产业分布高度映射了先进制造三大主线：国产替代、能源革命、智能经济。科创板作为中国科技创新的重要载体，其上市公司数量已达509家，覆盖了89%的公司，主要集中在新一代信息技术、生物产业、高端装备制造和新材料领域。报告认为，科创板将在新一轮牛市中扮演主战场角色，并通过多个维度分析了其投资价值和市场动态。

主要观点

• 产业周期与牛市关系：7年左右的产业周期主导风格，3年左右的库存周期主导牛熊。科创板的产业分布高度契合当前最具时代感的制造业升级方向，为牛市提供了坚实支撑。
• 新繁荣牛市特征：市场自2022年底开启新一轮牛市，科创板作为聚焦硬科技的次新股，将成为推动新繁荣牛市的关键力量。
• 估值与盈利预测：截至2023年3月10日，科创板PE-TTM约为39倍，接近2012年创业板的估值底部。2023年及2024年盈利增速预测分别为65%和39%，显示出强劲的增长潜力。
• 资金动态：北上资金和科创板ETF的净流入对科创板行情具有领先性，而融资余额变化与行情同步。股票回购在行情低迷时有所增长，但产业资本增减持对行情的指示意义较低。

关键信息

科创板概况

• 截至2023年3月10日，科创板共上市509家公司。
• 战略新兴产业分布：
  • 新一代信息技术产业：202家（40%）
  • 生物产业：106家（21%）
  • 高端装备制造产业：83家（16%）
  • 新材料产业：61家（12%）
• 二级行业分布：
  • 电子核心产业：112家（22%）
  • 生物医药产业：67家（13%）
  • 智能制造装备产业：62家（12%）
  • 新兴软件和新型信息技术服务：56家（11%）
  • 生物医学工程产业：34家（7%）

基金持仓动态

• 2021Q3至2022Q4，基金持有科创板前十大个股包括：天合光能、金山办公、派能科技、固德威、西部超导、晶科能源、澜起科技、华恒生物、昱能科技、奕瑞科技。
• 基金配置比例显示，新一代信息技术产业和生物产业占据较大比重。

资金动态跟踪

• 北上资金与ETF净流入：是科创板行情的领先指标，2023年以来净流入居前的公司包括：天合光能、金山办公、澜起科技等。
• 融资余额：与科创板行情较为同步，2023年以来呈现增长趋势。
• 股票回购：在行情低迷时有所增长，显示市场信心。
• 产业资本：增减持对行情的指示意义较低。

股权激励梳理

• 截至最新，293家公司实施股权激励，占科创板总数的58%。
• 行业分布：电子、医药生物、机械设备、计算机占比较高。
• 行权条件：未来2年或3年年化增速较快的公司包括：天合光能、金山办公、澜起科技等。

细分赛道龙头

• 报告结合招股说明书中的市占率情况，筛选出科创板细分赛道的龙头股，涵盖多个领域如能源革命、半导体、数字经济、国防装备、生物医药、泛专精特新、新兴消费等。

科创筛选表格

• 整理了科创板部分优质龙头公司的信息，涵盖多个行业和细分领域，为投资者提供了参考。

风险提示

• 产业进展低于预期
• 公司业绩低于预期

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图表目录

• 图1：科创板公司所属战略性新兴产业分类一级行业占比
• 图2：基金板块配置比例
• 图3：科创板基金配置比例
• 图4：科创板2022Q4基金持仓行业分布
• 图5：科创板2022Q4基金持仓变化
• 图6：北上资金 + 科创ETF净流入
• 图7：2023年以来北上资金净流入行业分布
• 图8：融资余额变动（亿元）
• 图9：股票回购金额
• 图10：产业资本单季净减持
• 图11：科创板2019-2022年实施股权激励公司家数
• 图12：科创板2019年以来实施股权激励公司行业分布
• 图13：大部分科创板公司的股权激励占总股本的比例小于2%
• 图14：股票是科创板公司进行股权激励的主要标的物

表格目录

• 表1：科创板公司所属战略性新兴产业分类二级行业占比
• 表2：科创板核心赛道情况
• 表3：能源革命赛道情况
• 表4：半导体赛道情况
• 表5：数字经济赛道情况
• 表6：国防装备赛道情况
• 表7：生物医药赛道情况
• 表8：泛专精特新赛道情况
• 表9：新兴消费赛道情况
• 表10：科创板盈利估值情况
• 表11：科创板分行业归母净利增速和预测（剔除公司数量小于5个的行业）
• 表12：科创50ETF最新情况
• 表13：科创板行业指数ETF最新情况
• 表14：双创50ETF最新情况
• 表15：2021Q3-2022Q4基金重仓科创板股票（1）
• 表16：2021Q3-2022Q4基金重仓科创板股票（2）
• 表17：科创板资金高频跟踪指标
• 表18：2023年以来北上资金净流入居前的科创板公司
• 表19：科创板部分公司股权激励方案
• 表20：科创板细分赛道龙头
• 表21：科创板各行业的优质公司梳理

总结

科创板作为中国科技创新的重要平台，其产业分布高度映射了当前最具时代感的制造业升级方向，如国产替代、能源革命和智能经济。在新一轮牛市中，科创板将作为主战场，其估值和盈利前景良好，受到基金和北上资金的青睐。报告通过多个维度分析了科创板的投资价值，并提示了相关风险。