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烧碱市场分析总结（2024年11月6日）

核心内容概述

本报告分析了2024年11月烧碱市场的基本面及趋势，重点指出烧碱期货贴水幅度较大，但现货市场已出现回调迹象。报告强调了供需变化对价格的影响，并对未来市场走势进行了预测。

基本面数据

数据来源：隆众资讯，国泰君安期货

从上述数据可以看出，当前烧碱期货价格显著高于现货价格，基差为正，表明市场存在一定的贴水现象。现货价格在11月出现稳中下调的趋势，市场整体持观望态度。

现货市场动态

• 液碱价格稳中下调，整体市场维持稳定。
• 高价非铝下游接货情况较差，表明需求端存在疲软迹象。
• 32碱送主力氧化铝数量创历史新高，显示氧化铝企业对烧碱的需求依然强劲。

市场状况分析

1. 期货交易淡季预期

• 当前烧碱期货市场处于淡季，但贴水幅度较大，需警惕价格波动。
• 现货市场已开始大幅回调，烧碱价格弹性不容忽视。

2. 11月市场压力分析

• 供应端：11月前烧碱大部分装置将复产，供应压力明显回升。
• 需求端：几内亚矿石发运量持续上升，已恢复至正常水平，预计氧化铝企业将重新使用该矿石，导致耗碱量下降。
• 市场结构：11月市场将呈现“高产量、高利润”的局面，若无持续囤货需求，厂家库存可能迅速累积。

3. 区域性货源缓解

• 当前区域性货源偏紧的情况有所缓解，烧碱企业向氧化铝企业的发货量持续上升，表明市场流动性增强。

趋势强度评估

• 烧碱趋势强度：0（中性）
• 趋势强度说明：取值范围为【-2, 2】，0表示市场趋势偏中性，无明显上涨或下跌预期。

未来关注重点

• 氧化铝新产能投产节奏，可能在烧碱价格回落至低位后，带动囤货需求回升，从而支撑市场。
• 01合约交割临近春节，未来估值将受到仓单影响较大。
• 市场整体仍处于观望状态，需密切关注供需变化及库存情况。

风险提示

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体业务推介或投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，自行承担投资风险。
• 市场有风险，投资需谨慎。

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