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烧碱市场趋势分析总结（2026年1月22日）

核心内容概述

本报告分析了2026年1月22日烧碱市场的基本面与趋势，指出当前烧碱价格仍面临下行压力，短期内难以逆转。同时，报告也对远月合约的走势进行了展望，提醒投资者需谨慎对待。

基本面跟踪

烧碱期货与现货价格对比

• 03合约期货价格：1939元/吨
• 山东最便宜可交割现货32碱价格：615元/吨
• 山东现货32碱折盘面：1922元/吨
• 基差：-17元/吨

从数据可以看出，现货价格低于期货价格，且基差为负，表明市场对近期价格走势较为悲观。

市场状况分析

• 成本下滑：烧碱成本持续下降，导致价格走低。
• 供需坍塌：供应端未出现明显减产，而需求端因氧化铝供应过剩和非铝下游需求季节性下滑，整体支撑不足。
• 去库压力：春节前面临库存去化压力，厂家被迫降价销售。
• 采购价格下调：以魏桥为例，自1月18日起烧碱采购价格下调15元，执行出厂价630元/吨。
• 交割压力：02合约和03合约交割压力较大，市场情绪偏空。

需求端分析

• 氧化铝供应过剩：短期内氧化铝供应过剩格局未改变，压制了对烧碱的囤货需求。
• 非铝下游需求疲软：非铝下游面临季节性刚需下滑，进一步削弱需求支撑。
• 出口承压：出口市场表现不佳，对整体需求形成压力。

供应端分析

• 检修淡季：冬季为氯碱企业检修淡季，企业尚未出现大规模减产行为。
• 降负意愿低：在未亏损至现金流成本前，厂家难以主动减产，供应端支撑较弱。

趋势强度评估

• 趋势强度：-1
• 分类说明：趋势强度为-1，属于“偏弱”状态，表明市场整体偏空，但未达最看空（-2）的程度。

投资建议

• 近月合约：02和03合约交割压力较大，价格走势偏弱，建议关注短期回调风险。
• 远月合约：04、05合约及之后的合约，基本面或面临成本抬升和供应减产预期，追空需谨慎。
• 液氯影响：液氯短期强势可能对烧碱价格形成一定支撑，但预计在4月份后难以持续。

风险提示

• 价格波动风险：烧碱价格受供需关系影响较大，存在持续下跌风险。
• 政策与市场不确定性：市场环境复杂多变，需关注政策变化和突发事件对供需的影响。
• 投资决策风险：报告仅为市场分析，不构成具体投资建议，投资者应根据自身情况审慎决策。

其他说明

• 本报告由国泰君安期货有限公司发布，仅限专业投资者参考。
• 报告观点不代表公司立场，分析师力求独立、客观、公正。
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• 投资者应自行承担投资风险，谨慎决策。

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