2024年4月美国非农数据点评兼光大宏观周报：美国就业降温，再次确认美债利率已经见顶-240504-光大证券-15页_814kb

尊敬的投资者：

本次报告重点分析2024年4月美国非农就业数据及其对经济与政策的影响。

数据显示美国4月非农就业人数仅增加175万人，远低于预期的243万人和前值修正后的315万人。失业率意外升至39%，薪资同比增速回落至39%，均不及预期。

从就业结构看，对利率敏感的建筑业就业人数放缓，与消费者信心指数企稳及油价波动带来的通胀担忧有关。服务业中的专业和商务服务、休闲酒店业也出现明显就业回落。

报告核心观点是：就业数据走弱印证了美债利率见顶，有利于美联储转向宽松，9月降息概率大幅上升。市场预期已调整，CME工具显示9月首次降息概率达47.5%。中东局势缓和与美联储放缓缩表也为美债利率下行创造了条件。

建议密切关注就业数据变化、美联储会议纪要及通胀疲软情况。