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浙商早知道 2023年06月16日总结

市场总览

市场表现

• 上证指数：上涨0.74%
• 沪深300：上涨1.59%
• 科创50：下跌0.14%
• 中证1000：上涨0.54%
• 创业板指：上涨3.44%
• 恒生指数：上涨2.17%

行业表现

• 上涨行业：电力设备（+5.33%）、机械设备（+2.38%）、家用电器（+1.99%）、汽车（+1.71%）、食品饮料（+1.57%）
• 下跌行业：计算机（-1.24%）、传媒（-0.54%）、电子（-0.43%）、纺织服饰（-0.34%）、石油石化（-0.13%）

资金流向

• 沪深两市总成交额：10737.14亿元
• 北上资金净流入：92.01亿元
• 南下资金净流出：72.65亿港元

重点推荐

2.1 兴发集团（600141）

• 领域：化工
• 推荐逻辑：公司当前估值低位，新材料板块高速成长，可弥补传统周期产品低迷。
• 超预期点：草甘膦价格出现复苏迹象
• 驱动因素：新材料板块产能快速投放，传统周期产品景气复苏
• 盈利预测：
  • 2023年营业收入：27563百万元，增长率-9.06%
  • 2024年营业收入：29999百万元，增长率8.84%
  • 2025年营业收入：32092百万元，增长率6.98%
  • 2023年归母净利润：2070百万元，增长率-64.63%
  • 2024年归母净利润：3035百万元，增长率46.62%
  • 2025年归母净利润：4025百万元，增长率32.64%
• 催化剂：传统周期产品景气度复苏
• 风险因素：产品价格波动；客户开拓不及预期；产能投放不及预期

2.2 新华医疗（600587）

• 领域：医药
• 推荐逻辑：作为国产医疗器械龙头企业，受益于国企改革带来的管理优化和盈利能力提升。
• 超预期点：业绩增速超预期
• 驱动因素：
  • 子公司股权激励下，降本增效加速
  • 管理能力优化与创新产品驱动下有望量价齐升
• 目标价格：参考可比公司，2023年28倍PE，对应36%空间，首次覆盖给予“增持”评级
• 盈利预测：
  • 2023年营业收入：10712.45百万元，增长率15.41%
  • 2024年营业收入：12190.64百万元，增长率13.80%
  • 2025年营业收入：13747.73百万元，增长率12.77%
  • 2023年归母净利润：767.04百万元，增长率52.61%
  • 2024年归母净利润：918.21百万元，增长率19.71%
  • 2025年归母净利润：1078.24百万元，增长率17.43%
• 催化剂：国企改革、股权激励；创新产品上市加速
• 风险因素：政策落地实施不及预期；新品商业化或市场接受度不及预期；行业竞争加剧；并购标的管理不及预期

重要观点

3.1 电子行业：人工智能由云至端，自主可控先进突破

• 核心观点：2023年下半年聚焦人工智能与自主可控产业趋势下的投资机会。
• 市场看法：市场复苏节奏不确定，自主可控难度大
• 观点变化：
  • 人工智能：AI是全球科技创新浪潮的核心驱动力，重点关注AI服务器产业链、AIoT产业链
  • 自主可控：半导体设备材料国产化持续推进，重点关注国内晶圆厂与设备材料厂商
  • 周期复苏：关注封测（Chiplet/CoWos）、存储（Dram/Nand）、AIoT等产业环节
• 风险提示：下游需求复苏不及预期；半导体国产化及研发进程不及预期

3.2 食品饮料行业：23H2白酒投资机会分析

• 核心观点：看好2023年下半年白酒板块的弹性表现，关注三大投资主线
• 市场看法：
  • 外部：市场对宏观经济预期不稳，担忧白酒板块终端需求不稳及业绩增速放缓
  • 内部：部分酒企管理层变动，市场担忧中长期经营不确定性
• 观点变化：
  • 确定性主线：推荐贵州茅台、泸州老窖、五粮液等高端酒
  • 复苏弹性主线：推荐山西汾酒、舍得酒业、水井坊等次高端酒
  • 季报超预期主线：关注迎驾贡酒、顺鑫农业、金徽酒、洋河股份、今世缘等
• 驱动因素：
  • 高端酒需求韧性，次高端酒与中产阶级消费、商务消费相关
  • 渠道提质增量趋势延续，头部酒企经销商规模提升
  • 产品布局多元，核心产品稳定，中长期发展积极
• 风险提示：经济表现不及预期；高端酒批价下行；食品安全风险

重要点评

4.1 计算机行业：科大讯飞学习机销量市占率跃居第一

• 主要事件：科大讯飞AI学习机在618期间表现优异
• 简要点评：AI大模型应用正在改变学习机行业格局，产品有望打开C端消费市场
• 投资机会：
  • 科大讯飞学习机基于星火认知大模型的T20、T20Pro已成为主力产品，未来有望持续打开消费端市场
• 催化剂：AI大模型应用产品迭代及新品发布
• 风险提示：AI大模型迭代不及预期；AI大模型应用产品落地及发布不及预期

4.2 医药生物行业：呼吸科用药替代加速

• 主要事件：梳理呼吸科制剂布局，寻找投资机会
• 简要点评：2023-2025年国产吸入制剂替代加速，产品升级趋势明显
• 投资机会：
  • 管线储备丰富的公司，尤其是复方制剂、粉雾剂&气雾剂
  • 呼吸科产品上市及销售进展，推荐仙琚制药、博瑞医药，关注健康元、中国生物制药、长风药业、普锐特等
• 催化剂：重磅产品获批、装置专利创新等
• 风险提示：审评政策变化；销售推广不及预期；核心原辅料供应短缺；药品集采导致价格大幅下降

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对于沪深300指数表现+20%以上
  • 增持：相对于沪深300指数表现+10%~+20%
  • 中性：相对于沪深300指数表现-10%~+10%之间波动
  • 减持：相对于沪深300指数表现-10%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上
  • 中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%~+10%之间波动
  • 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下

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