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铝市场周度分析总结

供应端

• 产量：周度产量环比增长至3348万吨，同比增幅显著，主因广西、贵州等地区持续复产。预计未来因云南降雨影响新增复产。
• 铝水比例：4月环比增长至734%，表明氧化铝进口依赖度提升。

库存端

• 5月11日社会库存787万吨，环比下降48万吨，同比下降216万吨，当前去库趋势存在短期压力，但整体持续去化减弱。

进出口端

• 出口同比持续下滑，进口量大幅上升，预计未来将维持出口同比收缩、进口小幅扩大的格局。

需求端

• 2023年一季度房地产方面出现结构性走弱，商品房待售面积同比增长154%，与需求乏力相呼应，下游板块铝棒库存反季节累库，印证消费环比下行。

基本面

• 属于典型的 供强需弱 结构，阶段趋势视为 震荡偏弱 。基本面空头观点更强。初始基差从去年三季度-12美金修复至今年3月正值，侧面反映价格运行弹性增加。

交易策略建议

• 方向性策略：暂不推荐
• 套利策略：暂不推荐
• 核心逻辑：关注云南复产进度、兼顾社融预期修正与国内需求的回升空白期

价格区间判读

• 国内：17500-18500元
• 国际：2100美元-2400美元

数据更新至2023年5月

注：数据来源为SMM、海关、WIND、SHFE，以此为基础进行多空评分和趋势推演。