20240701-财通证券-轻工出口月度跟踪_5月家具出口延续改善_美国通胀放缓_17页_1mb

轻工制造行业投资策略月报（2024年7月1日）

核心观点

2024年5月，中国轻工制造行业的出口数据延续改善态势。家具及其零件出口额达624亿美元，同比增长181%，前值为87%。引人注目的是，床垫出口表现突出，弹簧床垫和乳胶床垫出口额同比分别增长445%和151%。尽管部分品类如沙发和PVC地板仍有下滑，但降幅明显收窄。同时，不锈钢保温杯出口增速首次转正，同比增长322%。

美国经济数据方面，5月通胀持续放缓，美国CPI同比上涨3.3%，核心CPI上涨3.4%，降息预期升温。

出口表现亮点

• 床垫品类：弹簧床垫和乳胶床垫出口额同比分别增长445%和151%，其中弹簧床垫出口额达112亿美元，乳胶床垫出口额达6.5亿美元。
• 不锈钢保温杯：出口额同比增长322%，增速首次转正，前值为负增长。

美国经济环境

2024年5月，美国成屋销售同比降幅扩大至28%，新建住房销售同比增速转负。库存去化持续，显示房地产市场呈下行趋势。尽管如此，降息预期下地产复苏可能在未来推动家居出口需求。

投资建议

受益于出口政策红利、完善的供应链及低人工成本，中国轻工制造行业出口增长稳健。推荐关注以下公司：

• 软体家居龙头：顾家家居（603816SH）
• 智能家居相关企业：匠心家居（301061SZ）、麒盛科技（603610SH）
• 保温杯制造商：哈尔斯（002615SZ）、嘉益股份（301004SZ）
• 办公椅出口企业：永艺股份（603600SH）、恒林股份（603661SH）

风险提示

1. 海外消费需求下滑：全球消费能力下降可能影响家居出口。
2. 原料及海运价格波动：原材料成本及物流费用上升将冲击企业利润。
3. 汇率风险：美元汇率波动可能削弱出口业务的盈利能力。

结论

在多重积极因素推动下，轻工制造行业出口持续向好。头部企业凭借全球布局与供应链优势，有望抢占市场份额。建议投资者重点关注上述企业。

重要说明：以上内容基于整份报告的核心要点进行提炼。报告中详细的数据图表及分析结果，可参考正文部分查阅。

字数统计：约602字。