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光大证券2024年7月7日股指期货策略周报：A股连续回调，预计下周震荡

核心观点

• 风险提示：板块轮动分化，交易者需谨慎。
• 后市展望：预计下周指数震荡，等待7月会议方向指引。

股指走势分析

1. 中证1000指数：周度下跌174%，拖累板块为电子、机械、电力设备，IM2407主力合约基差收于-3259。
2. 中证500指数：周度下跌155%，电力设备、电子板块拖累，IC2407基差收于-2426。
3. 沪深300指数：周度下跌88%，IF2407基差为-2626，拖累因素包括电力设备、食品饮料。
4. 上证50指数：周度下跌37%，IH2407基差收于-332，食品饮料为主要拖累因素。

成交量及持仓变化

• IM2407：净空头持仓回落，对冲需求减少，空头持仓回落，多头震荡。
• IC2407：净空头持仓显著下降，空头减多持仓差显著收窄，对冲需求回升。
• IF2407：净多空头持仓大幅增加，空头持仓占优，对冲需求上升。
• IH2407：净多头持仓稳定，净空头持仓回落，空头持仓略减。

空头套保年化成本

• IM：开仓年化成本9%-14%，换月年化成本7%-11%。
• IC：开仓年化成本4%-9%，换月年化成本3%-6%。
• IF：开仓年化成本2%-10%，换月年化成本0%-5%。
• IH：开仓年化成本2%-14%，换月年化成本-1%-35%。

交易滑点分析

• 流动性良好：主力合约滑点控制在0.015%-0.04%区间。
• IF2407多头滑点：近期下降明显，低于IM、IC、IH的多头滑点水平。
• 空头套保成本：不同合约段年化成本差异较小，影响涉及基差的贴水成本。

后市展望

• 短期：A股连续下跌，板块分化加剧，预计下周指数面临震荡可能。
• 方向选择：等待7月经济会议，会议结果将决定市场走向。

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