20240809-建信期货-黑色金属周报_31页_9mb

报告摘要

整体市场情绪
- 7月下旬市场利空情绪已大部分释放，仍有惯性下跌趋势；
- 新旧国标切换、高炉检修、钢厂大面积减产等成为市场核心变量；
- 央行国债收益率管理提供资金面支撑，有望推动风险偏好回升。
品种走势预判

品种	策略方向	主导因素	近期走势	中期预期
热卷/RB	先抑后扬	钢铁减产支撑成材需求，但新国标切换影响需求预期；资金面回暖提供弹性空间。	偏弱震荡	震荡回升
焦炭/J	先抑后扬	焦企产量回落，钢厂库存偏低；但钢材价格走弱，焦价两轮提降落地，短期偏弱，中期库存改善及资金面提振有望支撑反弹。	现货压力较大	后期企稳反弹
焦煤/ JM	先抑后扬	炼焦煤库存较高，进口依赖度大；当前库存压力与发运改善对冲；基本面尚可。	偏弱运行	后期反弹预期
铁矿石/I	磨底阶段	钢厂减产影响下需求疲软，但到港量回升；钢厂库存可用天数提升，需求释放斜率有限。	短期磨底	长期有望反弹
硅铁/SF	反弹后走弱	新国标切换影响需求，产量开工较高，但库存逐步累积；限电、检修类事件可能引发炒作。	弹后承压	需谨慎操作
锰硅/SM	震荡偏弱	原料端成本下移，但需求端下滑明显，库存压力大，基本面弱格局难改。	库存偏高	震荡偏弱

多头力量：
- 基本面上，粗钢减产幅度大，中远期或支撑钢价中线；
- 资金面改善，国债利率管理提振风险偏好；
- 部分品种（如焦煤）进口依存度高，存在价格弹性。
空头力量：
- 新国标切换利空成材需求；
- 需求旺季不足，钢材消费疲软；
- 库存（钢厂/港口/社会）整体处高位，压制价格。