20241202-浙商证券-索辰科技-688507.SH-索辰科技点评报告_公司拟收购麦思捷55_股权_持续整合国产CAE优质技术资源_4页_402kb

索辰科技收购麦思捷点评：整合国产量子信息技术，推动三维数字空间布局

2024年12月2日，索辰科技（688507）宣布控股子公司数字科技拟以8,800万元收购宁波麦思捷科技有限公司55%股权，交易价对应动态市盈率约1152倍。本次收购通过分期支付转让款并附加业绩承诺目标（2024/2025/2026年度净利润分别为1,040万元、1,504万元、1,621万元），强化对标的公司未来收益保障的同时，也体现了收购方的发展信心。

通过本次交易，麦思捷将成为索辰控股子公司，纳入并表范围，索辰与麦思捷在特种行业数字信息化、效能仿真、雷电预警等领域具有显著协同效应。双方团队背景深厚（如原海军电子信息战研究所所长加盟），有利于索辰在“数字孪生”产业化过程中，加速仿真与数字空间建设能力整合，并实现国产替代的跨越。

此次整合将进一步增强索辰拓展军工、海洋电子等战略市场的渠道能力。麦思捷已累积多家稳定客户（如中船重工下属院所等），可加速索辰垂直领域的复制与扩张。考虑到麦思捷2024年净利润已过千万规模，收购后有望成为索辰新的利润增长点。

从业务布局看，本次交易系公司“横向整合+纵向拓展”战略的延续，借助CAE技术优势与特种信息化性能仿真能力结合，预计将在战略客户更具附加值的项目中形成整体解决方案，从而确立多领域联合仿真体系的竞争壁垒。

从财务预测角度看，公司未来三年营业收入与归母净利润将实现高速增长，分别达到419亿、586亿、819亿元规模，净利润增速从2024年的103.0%逐步加速至2026年的423.0%。该研究更为公司将维持“买入”评级，并给出469倍、560倍、607倍PE目标估值。

分析师认为，本次收购在科技强军、国防信息化背景下意义重大，但需关注核心技术迭代速度与商业化落地节奏。建议投资者关注三个关键要点：一是中国特色仿真生态发展进程；二是国防信息化招标释放的产业机会；三是高端人才与技术整合能力的博弈匹配。

该交易在“国产替代”大逻辑下，有望与公司原有的AI+CAE、机器人板块形成战略闭环，为“三维数字空间”战争力建设提供“模、仿、真、驱、材”全栈式服务的基础奠定能力支撑。

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