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证券研究报告总结

核心内容

本报告为2014年5月22日的东北证券研究晨报，涵盖了市场研判、财经要闻、行业动态、公司动态、大宗商品市场、汇率与利率、限售股解禁明细及基金发行等多方面的信息。

主要观点

市场研判

• 市场情绪回升：上证综指在2000点附近震荡，市场对政策预期反应积极，政策底意义显著。
• 板块表现：网络安全、煤炭采选、苹果产业链、4G等板块表现强势。
• 蓝筹股机会显现：蓝筹股投资价值凸显，上证50指数的市盈率和市净率较低，具备投资潜力。
• T+0交易制度预期：政策层面可能重启“T+0”交易制度，以推动市场机制改革，提升市场流动性。
• 市场操作建议：
  • 关注超跌低估的50指数类个股；
  • 关注蓝筹股“T+0”交易带来的券商类个股机会；
  • 关注第一季度业绩预期及高送转个股；
  • 关注5-8月旺季的旅游酒店板块；
  • 关注事件驱动类主题投资机会，如信息安全、军工、水利、油气管网、丝绸之路等。

财经要闻

1. 中俄天然气协议签署：

   • 5月21日，中俄签署30年期天然气供应协议，合同总价值4000亿美元，是俄气公司最大一单。
   • 协议涉及每年供应380亿立方米天然气，价格分歧是谈判主要障碍，最终可能介于俄罗斯建议的388美元/千立方米与中方提议的380美元/千立方米之间。

2. 李克强强调“市场化”改革：

   • 国务院常务会议部署加快推进节水供水重大水利工程建设，同时大幅增加国家创投引导资金。
   • 强调要通过市场机制推动政策持续作用，实现创新投资的聚合和引导资金的滚动使用。
   • 提出要宽容失败，支持创新尝试，推动创新驱动发展。

3. 甘肃省推进“丝绸之路”经济带建设：

   • 甘肃省出台《“丝绸之路经济带”甘肃建设总体方案》，涵盖交通、物流、能源、文化、农牧等多个领域。
   • 目标是实现向中亚西亚进出口额占甘肃省进口总值20%以上，直接投资、承包工程和外派劳务年均增长10%以上。
   • 通过政策支持、税收优惠、审批简化等方式，推动相关产业的发展。

行业动态

• 煤炭股领涨市场：
  • 煤炭股当日涨幅达2.23%，大同煤业领涨，涨幅9.93%。
  • 大同煤业通过出售亏损矿井获得非经常性损益，实现2014年第一季度扭亏。
  • 煤炭行业整体供需未明显好转，但供给逐步收缩，需求下滑速率放缓，景气度处于寻底阶段。
  • A股煤炭股2014年平均PE为23.5X，净利润和估值水平下移仍是制约反弹的主要因素。

公司动态

• 深圳燃气（601139）：

  • 截至2013年底，管道燃气用户达167.80万户，异地销售3.08亿立方米。
  • 公司已与6家电厂签订供气协议，每年供应天然气40.72亿立方米，占原计划的101.8%。
  • 持续拓展异地业务和产业链，构建以管道燃气为主导，液化石油气批发、零售为两翼的业务结构。
  • 维持“增持”评级，预计2014-2016年每股收益分别为0.39元、0.45元和0.53元。

• 隆华节能（300263）：

  • 公司在电力、石化行业签订重大合同，市场开拓取得进展。
  • 与中石化洛阳工程公司签订400万吨/年煤炭间接液化项目合同，金额2892.67万元。
  • 产品节能增效，获得用户认可，公司未执行合同金额达26.95亿元，业绩增长有保障。
  • 公司发展战略以节能环保为核心，构建三大板块相互支撑的发展格局，给予“买入”评级。

关键信息

• 市场情绪：2000点反复失而复得，政策预期令市场兴奋，市场整体呈现企稳迹象。
• 政策动向：
  • 重启“T+0”交易制度，可能选择上证50成分股作为试点；
  • A股纳入MSCI全球指数，蓝筹股将受到更多关注；
  • 政策强调“市场化”机制，推动创新和经济结构优化。
• 行业动态：
  • 煤炭行业景气度处于寻底阶段，但存在反弹预期；
  • 煤炭股的业绩恢复依赖政策落实和行业盈利改善。
• 公司动态：
  • 深圳燃气异地业务发展迅速，供气协议签订情况良好；
  • 隆华节能在电力、石化行业拓展顺利，业绩增长有保障。
• 限售股解禁：5月19日至30日期间，多家公司限售股解禁，涉及金额较大。
• 基金发行：近期多只新基金发行，包括货币市场型、被动指数型、灵活配置型等。

风险提示

• 煤炭行业风险：下半年煤价进一步下行，需求长期难以恢复。
• 公司风险：下游用户需求下滑、产品交货进度低于预期等。

大宗商品市场

• 主要商品价格：
  • BDI指数下跌2.18%，CRB指数持平；
  • 原油期价上涨1.59%，煤炭期货下跌1.09%；
  • 黄金期货下跌0.21%，工业金属如铜、锌、镍等价格波动，部分金属期货出现反弹后下跌。
• 钢材价格：国内钢材价格低位运行，震荡回落。
• 建材价格：部分区域水泥价格相对平稳，东北地区水泥价格较高。

汇率与利率

• 主要汇率变动：美元指数微涨0.04%，欧元汇率下跌0.03%，日元汇率微涨0.14%；
• 利率变动：隔夜回购利率上涨4.16%，美1年国债收益率下跌0.00%；
• 人民币汇率：人民币对美元汇率微涨0.03%，人民币NDF微涨0.01%。

数据来源

• 数据来源：BLOOMBERG、WIND
• 编辑：策略组
• 分析师：余承（执业证书编号：S0550513080001）
• 联系方式：(021)20361093，yucheng@nesc.cn

附录

• 限售股解禁明细：列出2014年5月19日至30日多家公司的限售股解禁情况。
• 新基金发行明细：列出近期发行的多只基金信息，包括基金名称、投资类型、认购时间等。

总结

本报告全面覆盖了2014年5月22日的市场动态与政策动向，重点分析了煤炭、燃气等行业的走势及政策影响。同时，提供了财经要闻、公司动态、限售股解禁及基金发行等信息，为投资者提供了多维度的参考依据。整体来看，市场情绪有所回暖，政策预期推动蓝筹股及特定行业个股上涨，但需警惕行业景气度及市场波动风险。