20140522-华创证券-晨会纪要_11页_543kb

文档总结

核心内容

本文档是一份市场分析报告，涵盖了政策动态、行业进展、市场表现、研报回顾等多方面内容，重点分析了当前中国股市、债市及宏观经济环境，并对相关行业及公司进行了点评。

主要观点

1. 市场点评

• 股指表现：周三沪深两市出现大幅反弹，上证指数收于2024.95点，上涨0.84%；深证成指上涨0.75%。尽管一度跌破2000点整数关，但蓝筹股（如金融、券商、地产）强势护盘，市场情绪有所提振。
• 成交量：市场成交量继续萎缩，两市合计成交1135亿元，比前一交易日减少约5%。
• 技术分析：沪指30分钟走势在触底1996点后反弹，但反弹基础不牢，需关注后续成交量变化。
• 投资策略：市场整体处于震荡整理阶段，短期内可能在2000点附近弱势震荡，等待地产金融的二次反弹机会。主题投资或将成为当前市场重点，包括黄金水道、新疆大开发、京津冀、绿色照明、铁路基建等。

关键信息

1. 政策动态

• T+0交易试点：有权威人士透露，T+0交易制度推进或快于预期，初期将以上证50成分股为试点，有助于个股期权健康发展。
• 地方债自发自还：财政部发布《2014年地方政府债券自发自还试点办法》，10省市试点规模有望超过1500亿元，主要用于保障性住房、文化等公益性基础设施建设。
• 中央稳增长措施：预计6-8月将密集出台稳增长细化措施，包括新一轮外贸支持政策、提高出口退税率、减少进出口环节收费等。

2. 行业进展

• 重大水利工程：国务院部署加快推进节水供水重大水利工程建设，计划在今明年和“十三五”期间分步建设172项重大水利工程，提升水资源利用效率和保障能力。
• 中俄天然气供气合同：中俄签署30年供气合同，总额约4000亿美元，标志着两国能源合作深化。
• IPO预披露：证监会再发5家IPO预披露名单，总数达370家，显示资本市场持续活跃。
• 北斗导航系统：新一代北斗导航卫星研制稳步推进，北斗系统计划2020年前后覆盖全球，相关产业链企业有望受到市场关注。
• 自由贸易账户政策：自贸区金融改革提速，FT账户政策或将于5月22日出炉，但功能有所缩减，离岸账户与在岸账户资金划转将严格限制。

3. 市场表现

• 国内市场：上证指数、沪深300、深证成指均小幅上涨，显示市场整体偏强。
• 海外市场：恒生指数微跌0.09%，道琼斯指数、纳斯达克、标准普尔指数均上涨，日经指数微跌0.24%。
• 大宗商品：原油、铜、铝等均上涨，黄金小幅下跌，显示市场对经济前景存在分歧。

4. 研报回顾

• 中国加杠杆周期：当前中国加杠杆周期尚未走到尽头，更可能出现局部非系统性违约风险和去杠杆压力，但总体仍有加杠杆空间。政策层面强调从债务性间接融资向股权性直接融资转变。
• 恒宝股份（002104）：传统业务持续高增长，股权激励明确业绩指引，转型软件系统服务有望开辟新成长空间，维持“推荐”评级。
• 众生药业（002317）：股价压制因素解除，上调2014年业绩预测，维持“推荐”投资评级。

总结

本文档综合分析了当前中国股市、债市及宏观经济形势，指出市场整体处于震荡整理阶段，政策面持续支持，但经济担忧仍存。行业方面，水利、能源、金融、科技等板块受到政策利好推动，表现较为活跃。公司层面，恒宝股份、众生药业等企业因业务增长和转型战略获得市场关注。同时，自由贸易账户政策即将出台，但其功能和监管机制仍需进一步明确，可能对市场产生深远影响。