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氧化铝市场分析总结（20231225）

整体观点
瑞斯氧化铝价格短期内易涨难跌，主要受供给紧张和现货流通偏紧支撑；但中长期因产能过剩偏空。库存保持在历史低位，但小幅累库趋势显现。

供给分析
矿石供应紧张源于几内亚爆炸事件和北方雨雪天气影响，导致运输困难和现货紧缺，支撑价格上涨。产能利用率下降，检修频发，复产不及预期，短期供给偏紧。

需求分析
电解铝企业生产积极，云南地区未见减产，内蒙古白音华项目基本投产，需求稳步提升，有助于短期价格支撑。

库存状况
截止12月21日，中国主要港口氧化铝库存周增2万吨至207万吨，港口库存小幅累库仍处历史低位，库存压力中长期偏弱。

现货价格
北方现货平均价2991元/吨，日变动+9元/吨；南方平均价3020元/吨，日变动0元/吨；澳洲FOB均价335美元/吨，日变动0美元/吨。现货流通偏紧，短期有支撑。

资金与操作建议
期货主力合约多单持仓减少趋势，但短期成交量增。建议谨慎做多，短期易涨难跌；中长期需关注产能过剩风险。

关键因素

• 利多：现货流通偏紧，短期支撑价格。
• 利空：中长期产能过剩风险，产量偏过剩。
• 风险：矿石供应常态化不足、北方运输困难影响市场供需平衡。

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