20161018-兴业证券-近期政策两大着力点_互联网金融整治+PPP_16页_482kb_482kb

文档内容总结

核心内容

本报告总结了2016年10月18日前一周国内外重要的政策动态、货币政策变化、经济政策进展、海外货币政策及重要事件发展。整体上，政策层面强调对互联网金融的整顿、推进PPP模式、以及关注全球货币政策动向，尤其是美联储加息预期与英国退欧影响。

主要观点

国内政策动向

1. 互联网金融整治

   • 央行、银监会、保监会等多部委联合发布多项政策，对互联网金融进行系统性整治。
   • 整治重点包括P2P网贷、互联网资管、互联网保险、非银支付等。
   • “穿透式”监管方法被采用，以明确业务本质属性，落实整治责任。

2. PPP项目推进

   • 财政部公布了第三批PPP示范项目，共516个项目，总投资达11708亿元。
   • 政策旨在引导民营资本以PPP模式进入公共服务领域，提升投资效率。
   • 相关通知与措施将逐步减少专项建设资金补助，推动市场化运作。

3. 其他经济政策

   • 职业年金基金投资比例被限制，不得高于30%。
   • 证监会发布指引，整合沪港通与深港通相关规则。
   • 发改委推动新型城镇化试点，促进民间投资。
   • 人社部、财政部等发布政策，推动就业与社保体系改革。

4. 货币政策

   • 央行通过MLF操作调节市场流动性，10月13日有大量MLF到期和投放。
   • 公开市场操作显示央行仍维持一定的宽松态度，但逐步向正常化过渡。
   • 逆回购利率维持稳定，显示货币政策仍以稳为主。

关键信息

国内政策

• 互联网金融整治：涉及多个部委，包括央行、银监会、保监会、国税总局等。
• PPP项目：第三批项目数量与金额均远超第二批，政策导向明确，推动民营资本参与。
• 经济改革：包括职业年金、城镇化、民间投资、土地政策等。
• 货币政策工具：MLF操作频繁，显示央行在稳定市场流动性方面仍发挥重要作用。

海外政策与市场

• 美联储加息预期：市场预期12月加息概率为65.9%，11月概率与上周持平。
• 英国退欧：首相May立场有所软化，希望达成最佳协议，央行行长Carney认为当前政策并非非常宽松，未来可能进一步宽松。
• 欧元区与日本：ECB部分官员强调负利率对银行业的影响，日本央行继续坚持宽松政策，直至实现2%通胀目标。
• 新兴市场：本周未有重大政策调整。
• 重要事件进展
  • 美国总统大选：Trump胜选赔率上升，Clinton略有下滑，但两者仍存在较大差距。
  • 意大利宪法改革公投：民调显示支持率与反对率持平，仍有26%选民未决定投票意向。

政策雷达图

• 国内：红色表示偏宽松政策，蓝色为偏紧缩，黄色为改革转型，灰色为无重大政策。
• 海外：美联储官员发言分化，部分偏鹰派，部分偏鸽派；英国央行态度偏中性，日本央行坚持宽松。

重要数据预告

• 美国：包括营建许可、新屋开工、失业救济人数、费城联储制造业指数、成屋销售、谘商会领先指标等。
• 欧元区：消费者信心指数、制造业PMI、欧洲央行再融资利率等。
• 德国：PPI、制造业PMI、IFO指数。
• 英国：失业率、零售销售。
• 日本：制造业PMI。

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避，以行业股票指数相对上证综指/深成指的表现为基准。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持，以公司股价相对大盘涨跌幅为依据。

联系方式

• 分析师：王涵、贾潇君、王轶君、王连庆、卢燕津、段超
• 研究助理：喻坤、肖金川
• 机构销售经理：邓亚萍（上海）、朱圣诞（北京）、朱元或（深圳）、刘易容（海外）
• 港股机构销售服务团队：丁先树、郑梁燕、周围、陈振光、孙博轶

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总结

综上所述，当前政策重点在于规范互联网金融、推进PPP模式、以及关注全球货币政策动向。国内政策偏重于整顿金融风险、促进经济转型；海外政策则聚焦于美联储加息预期、英国退欧影响、日本央行的宽松立场及新兴市场的动态。整体来看，政策环境趋于稳定，但市场仍存在不确定性。