20220112-新时代证券-新时代传媒周报_腾讯拟收购黑鲨布局文娱终端设备_关注春节档冬奥会投资机会_30页_3mb
报告摘要
腾讯拟收购黑鲨科技布局文娱终端设备，关注春节档与冬奥会投资机会总结
核心内容
- 腾讯收购黑鲨科技：腾讯拟收购黑鲨科技，后者将由游戏手机厂商转型为VR设备厂商。腾讯将提供内容，黑鲨将提供硬件，这标志着腾讯在元宇宙硬件布局上的重要一步。
- 华策影视成立元宇宙业务部门：华策影视宣布成立专门的元宇宙新业务部门，整合版权业务并建设高科技数字化影视娱乐素材运营平台，以抓住数字化时代的新机遇。
- 上海经信委布局元宇宙：上海市提出2022年布局元宇宙新赛道，加快数字经济和城市数字化转型。建议关注冬奥会和春节档相关投资机会，如礼赠品、运动服饰、体育转播、制片公司和影院公司。
主要观点
- 元宇宙的发展趋势：元宇宙被视为下一代互联网，其发展将基于不同终端产生不同的连接和体验。目前，元宇宙处于早期阶段，但发展迅速。
- 投资方向：围绕元宇宙可把握的三大方向包括：
- 新的硬件终端，如消费级ARVR设备。
- 新的操作系统或平台，如微软、谷歌、苹果、微信等。
- 新的应用场景和商业模式，如数字资产、游戏、虚拟人等。
- 监管有序落地：互联网监管指导正在有序落地，反垄断和数据安全成为行业发展的关键变量，行业将逐步规范发展。
关键信息
投资组合建议
- 重点推荐组合：芒果超媒、三七互娱、分众传媒、奥飞娱乐、视觉中国。
- 受益组合：快手、腾讯、美团、创梦天地。
- 其他组合：光线传媒、吉比特、完美世界、华立科技、华策影视、风语筑。
海外受益标的
- 网易、阅文集团、哔哩哔哩、泡泡玛特、祖龙娱乐、中手游、赤子城科技等。
游戏受益标的
- 电魂网络、宝通科技、昆仑万维、姚记科技、巨人网络、世纪华通、万达电影、立方数科等。
投资主题
- 数字人、ARVR、游戏元宇宙、展览展示、长视频平台、梯媒等。
风险提示
- 疫情反复
- 技术发展不及预期
- 商誉风险
- 监管政策变化
重点公司盈利预测
| 子行业 | 证券代码 | 股票名称 | 市值(亿元) | ROE(%) | EPS（TTM） | EPS（2020E） | EPS（2021E） | EPS（2022E） | PE（TTM） | PE（2020E） | PE（2021E） | PE（2022E） | PB |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 游戏 | 002624.SZ | 完美世界 | 372.09 | 19.55 | 0.28 | 1.93 | 2.31 | 2.65 | 68.67 | 9.94 | 8.30 | 7.24 | 3.43 |
| 游戏 | 002555.SZ | 三七互娱 | 636.31 | 20.64 | 1.00 | 1.45 | 1.64 | 1.90 | 28.64 | 19.79 | 17.49 | 15.10 | 6.84 |
| 游戏 | 603444.SH | 吉比特 | 301.59 | 30.25 | 20.28 | 15.61 | 20.18 | 24.12 | 20.70 | 26.88 | 20.80 | 17.40 | 7.11 |
| 电商与营销 | 002878.SZ | 元隆雅图 | 45.61 | 16.51 | 0.57 | 0.74 | 0.95 | 1.17 | 35.96 | 27.84 | 21.68 | 17.61 | 5.40 |
| 视频/影视动漫 | 300413.SZ | 芒果超媒 | 1027.21 | 11.94 | 1.26 | 0.93 | 1.19 | 1.45 | 43.71 | 59.04 | 46.14 | 37.87 | 6.10 |
重点关注
- 近期视频、游戏、上映电影：包括《斗罗大陆：魂师对决》、《Time to Shine》等。
- 相关投资机会：冬奥会礼赠品、运动服饰、体育转播；春节档重点制片公司和影院公司。
重点公司估值表格
| 证券代码 | 证券简称 | 市值（亿元） | 营收（20E） | 营收（21E） | 营收增速 | 净利润（20E） | 净利润（21E） | 净利润增速 | 21年PE | 21年ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 002027.SZ | 分众传媒 | 1219 | 15821 | 18674 | 18% | 6116 | 7324 | 20% | 17 | 28% |
| 300413.SZ | 芒果超媒 | 1027 | 17669 | 21385 | 21% | 1.15 | 1.51 | 23.53% | 43.71 | 11.94% |
元宇宙产业图谱及公司梳理
- 主要参与公司：包括苹果、微软、谷歌、Meta、迪士尼、Roblox、英伟达、耐克、Wave VR、Fortunite、中文在线、网易、腾讯控股、盛天网络、巨人网络、三七互娱、完美世界、中青宝、阿里巴巴、百度、爱奇艺、风语筑、哔哩哔哩等。
- 主要布局方向：
- 硬件终端：如VR设备、AR眼镜。
- 操作系统：如Windows Holographic、Meta平台、百度VR 2.0等。
- 应用场景：如虚拟人、数字偶像、虚拟主播、虚拟演唱会等。
- 虚拟经济：如Robux、虚拟货币交易等。
重点关注的数字人及虚拟人
- 智能助手：如云华、黄俊数字人、度晓晓、yoyo鹿鸣。
- 虚拟主播：如小湘、小净、小豆、小C、小晴、新小浩、新小萌、红领巾英雄、黄仁勋。
- 虚拟偶像：如双马尾、A-SOUL女团、浩天依。
- 虚拟代言人：如花西子、Zoe、柳夜照。
- 网红KOL：如AYAYI、阿吉Angle、翎Ling。
- 数字身身：如丁磊数字人、红领巾英雄、黄仁勋。
相关报告与数据
- 一级市场投资动态：包括元宇宙相关公司的投资与并购事件。
- 并购重组与股权激励：部分公司进行并购重组及股权激励，推动元宇宙布局。
- 重点公司估值：包括行业龙头公司和部分传媒公司的估值数据。
图表目录
- 图1：每市模拟组合收益情况
- 图2：每市模拟组合行业积分赛排名
- 图3：元宇宙行业发展及公司布局
- 图4：NFT产业图谱
- 图5：数字人与虚拟偶像产业图谱
- 图6：国外主要元宇宙产业链涉及公司
- 图7：Meta元宇宙图谱
- 图8：部分Roblox元宇宙图谱
- 图9：国内主要元宇宙产业链涉及公司
- 图10：部分腾讯元宇宙图谱
- 图11：数字人梳理
- 图12：传媒板块与创业板、沪深300、上证指数比较
- 图13：传媒各子板块周涨跌幅比较
- 图14：传媒行业PE近五年变化
- 图15：传媒行业PB近五年变化
- 图16：申万传媒指数与上证综指走势比较
表格目录
- 表1：A股重点公司2021三季度业绩汇总
- 表2：港股、美股重点公司2021年上半年业绩汇总
- 表3：国内外部分公司元宇宙观点与布局
- 表4：行业龙头公司估值
- 表5：部分传媒中盘公司估值
- 表6：部分传媒小盘公司估值
- 表7：三七互娱部分储备游戏产品
- 表8：近期国产版号信息汇总
- 表9：近期上映的电影列表
- 表10：A股传媒行业指数（SW）及一周涨跌幅变化对比
- 表11：传媒板块上周涨跌幅前十个股
- 表12：本周国内融资/并购事件
- 表13：近12个月并购重组进展情况统计
- 表14：近6个月股权激励统计
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