20220923-瑞达期货-动力煤市场周报_货源存结构性矛盾_节前备货需求释放_15页_1mb

动力煤市场周报总结（2022.9.23）

核心内容概述

本周动力煤市场整体维持稳定，供应端和需求端均出现结构性变化，市场煤价受多种因素影响呈现波动。整体来看，市场情绪偏谨慎，操作建议以观望为主。

周度要点小结

• 市场运行：动力煤市场暂稳运行，煤矿事故频发导致部分矿区停产整顿，二十大召开和大秦线检修预期进一步加剧供应紧张。
• 港口情况：港口到港新煤成本较高，对煤价有一定支撑，但贸易商发运意愿不高。
• 长协煤：长协保供持续推进，市场可售资源较少，市场煤运输受限，货源存在结构性矛盾。
• 下游需求：电厂日耗降低，库存处于高位，对高价市场煤采购意愿低，主要以刚需采购为主；非电终端如化工、水泥行业释放节前备货需求。
• 进口情况：受天气影响，印煤外运受限，国际煤炭需求增加，进口煤价延续上涨。
• 操作建议：建议市场参与者观望。

期现市场情况

• 期货市场：动力煤期货价格本周上涨，主力合约ZC2305暂无成交。
• 现货市场：现货价格稳定，但基差下跌，显示期货价格相对于现货价格有所走高。
• 港口库存：动力煤港口库存增加，显示市场供应压力有所缓解。

供应端分析

• 原煤产量：2022年8月全国原煤产量同比增加8.1%，1-8月累计产量同比增加11%。
• 煤炭进口：8月全国进口煤炭2946万吨，环比增长25.26%，同比增长5.03%；1-8月累计进口量同比下降14.9%。
• 大秦线发运：本周大秦线动力煤日发运量减少，显示运输能力受限，进一步影响市场供应。

需求端分析

• 电力行业：8月全社会用电量环比增长2.63%，全国绝对发电量同比增加11.71%，火力发电量同比增加15.92%。
• 其他行业：除电力行业耗煤明显增加外，其他行业如冶金、化工、建材等动力煤消耗均减少。
• 电厂库存：全国电厂煤炭库存减少，但可用天数保持不变，显示库存管理趋于谨慎。

国际市场动态

• 国际动力煤价格：欧洲ARA港、理查德RB港动力煤现货价格下跌，纽卡斯尔NEWC港价格持平。
• 环渤海动力煤价格指数：本周略有上涨，显示国内动力煤价格相对坚挺。

期权市场情况

• 历史波动率：动力煤期权标的20日和40日历史波动率均下跌，显示市场预期趋于平稳。

产业链情况

• 供应端：原煤产量增加，进口量上升，但大秦线发运减少，港口库存增加，显示供应端存在结构性矛盾。
• 需求端：电力行业用电量增加，但非电行业需求减少，整体需求疲软。
• 库存情况：电厂库存减少，但可用天数保持稳定，反映电厂煤炭储备较为充足，采购意愿下降。

总结

本周动力煤市场呈现“供应趋紧、需求疲软”的格局，市场情绪偏谨慎。供应端受煤矿事故、大秦线检修等因素影响，供应减少预期升温，而需求端电力行业用电量增加，但非电行业需求疲软，导致整体需求不振。港口库存增加，显示市场供应压力有所缓解，但现货价格稳定、基差下跌，反映市场对高价煤的接受度不高。期货市场价格有所上涨，但持仓变化不大，期权市场波动率下降，显示市场不确定性降低。整体来看，市场处于震荡调整阶段，建议投资者保持观望。