20240811-国泰期货-研究周报_242页_47mb

铝研究报告总结

本周沪铝主力合约2409触及18730元/吨后反弹，形成磨底格局。尽管海外宏观面仍存在不确定性，但流动性风险有所缓解，主要受益于日本央行安抚性言论及市场预期美联储将在降息周期中进入降息阶段，缓解了此前的流动性下行压力。

主要观点与策略：

1. 本周铝价触底反弹，库存有所下降，铝板带箔产量继续下滑，显示上游需求承压，但铝棒加工费有所回落。预计中长期淀粉价格震荡为主，短期内市场情绪影响有限。
2. 氧化铝价格显著反弹，现货报价较坚挺，未来几个月可能存在阶段性买入机会，但需警惕宏观不确定性的持续影响。
3. 铝产业链中下游消费偏弱，库存变化不大，铝锭社会库存有所回落，但工业材需求略有回升，整体供需矛盾偏中性。
4. 后期市场关注点转向宏观面，尤其是美国经济数据、CPI、非农以及降息时点窗口，这些因素将直接影响铝价走势。建议投资者谨慎操作，等待宏观指引。

氧化铝研究报告总结

本周氧化铝价格显著反弹，主要受到现货市场需求回暖和上游原料供应变化的双重影响。现货市场报价坚挺，广西地区4网报价小升，LME报价亦有小幅提升。库存方面，电解铝厂内原料库存下降，期现市场交割活跃部分贡献于升贴水收窄。预计短期内氧化铝维持偏强运行，但高库存背景下需关注价格上方压力。

主要观点与策略：

1. 整体内需偏弱，社库增815万吨，供需格局偏平衡，维持震荡偏强运行。
2. 生产利润方面，国内进口依存度高，成本支撑明显，外盘价格环比下跌。
3. 后市关注国内电解铝去库情况及进口增减的性价比等。
   相关矛盾、沪粤价差收敛等。

原木研究报告总结

本周原木市场价格整体偏弱，江苏市场主流松木品种价格有所下降，39米30+辐射松价格下跌10元/方，59米40+辐射松下跌25元/方。下游锯材价格整体小幅回落。库存变化复杂，部分港口出货下降明显，太仓港日均出货持平，新民洲及江都港库存小幅增长，总体港口库存还有小幅增长。

主要观点与策略：