20161125-中国银河-银河资本市场内参_16页_952kb
报告摘要
银河资本市场内参总结
【核心内容概览】
本期内参主要围绕A股市场、债市、汇市、期货期权市场及理财市场展开分析，涵盖政策动向、市场走势、投资策略、风险预警等方面，为投资者提供多维度的市场判断与操作建议。
【主要观点与关键信息】
一、【热点透视】
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国务院力挺优势企业兼并重组
国务院召开会议，强调要坚决淘汰落后产能，不得进行等量置换，推动产业结构调整和产业转型升级。- 中央企业已提前完成煤炭去产能任务，钢铁去产能任务也接近完成。
- 去产能需法治化、市场化手段，防止新增产能违规行为。
- 政策层面将出台相关债务处置、资产处理等措施，支持优势企业兼并重组。
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资产荒下举牌潮再涌“投资时钟”降临A股
- 险资举牌规模已超310亿，未来若权益资产配置比例提升至20%，将带来近8400亿增量资金。
- 险资举牌的股票通常具有以下特征：偏好地产、金融和稳定成长类公司；股权分散、高分红、中等市值；财务状况良好（现金流充沛、高ROE、低估值）。
- “投资时钟”再次转向A股，结构性机会显现。
二、【证券市场】
- 谨防中阴线调整随时出现
- 沪指短期阶段性高点已现，技术面显示量价背离，市场观望情绪加重。
- 60分钟KDJ与MACD指标发出卖出信号，提示市场可能面临中阴线调整。
- 市场二八分化明显，操作上建议逢高派发，控制仓位，等待回调后企稳。
三、【投资策略】
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明年周期先“搭台”成长仍是“重头戏”
- 2017年A股机会大于2016年，年中熊市可能结束，风格有望从价值转向成长。
- 三大增量资金来源：房地产、外资、配置机构。
- A股核心驱动力由保险加仓的分母驱动转向需求复苏的分子驱动。
- 建议关注无人驾驶、新能源汽车、军工、汽车后市场、新基建、新消费及新经济等方向。
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无人驾驶新车型频亮相5股值得关注
- 无人驾驶相关股票包括：万安科技、均胜电子、亚太股份、中原内配、金固股份。
- 中国ADAS市场预计在2020年超过200亿元，传感器、控制系统、导航地图等子行业受益。
四、【债市动态】
- 短期内债市维持宽幅调整态势
- 经济基本面企稳，但去杠杆压力犹存，资金面偏紧，利率上行压力较大。
- 银行表外理财监管趋严，债市短期内难以走出强势。
五、【汇市聚焦】
- 人民币对美元：短期仍面临贬值压力
- 人民币对美元中间价跌破6.9关口，离岸市场逼近7.0。
- 人民币贬值主要由出口顺差缩小、资本外流及美元强势推动。
- 中国央行强调人民币对一篮子货币稳定，但市场以美元为参照，形成贬值预期。
- 高盛预测人民币对美元未来将贬值至7.00元、7.15元、7.30元，甚至2019年底可能达到7.65元。
六、【期货期权】
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大宗商品将迎来春天？
- 高盛认为，全球制造业回暖、中国去产能政策及特朗普财政刺激预期支撑大宗商品走强。
- 然而，高盛也警告，特朗普基建计划对全球需求影响有限，近期大宗商品涨幅可能过度。
- 预计2017年下半年油市将转为供不应求，WTI原油价格预计回调至50美元/桶。
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期指震荡运行 整体格局未变
- 三大股指期货主力合约涨跌不一，市场情绪由多转空。
- 上证指数短期调整为主，中期仍有上行空间，策略上建议短线逢低吸纳，中期轻仓观望。
七、【理财广角】
- 银行自发专属理财产品悄然走俏
- 银行为年末揽储推出专属理财产品，收益率高于普通产品，风险降低，受保守型投资者青睐。
- 例如甘肃银行“岁岁盈B款”起购金1万元，一年收益率达3.6%，五年达4.35%。
- 部分银行通过提高收益率吸引资金，如浦发银行“同享盈”收益率达4.5%。
八、【深度观察】
- 人民币持续贬值的风险有多高
- 人民币对美元已贬值超13%，若继续贬值，可能突破20%关口。
- 高盛预测人民币对美元未来将贬值至7.00元、7.15元、7.30元，甚至2019年底至7.65元。
- 人民币贬值预期强化，导致资金外流压力加大，增加中国经济及金融市场的风险。
- 中国官方强调人民币对一篮子货币稳定，但市场以美元为参照，形成贬值预期。
【总结】
本期内参内容涵盖多个金融市场的动向与分析，重点包括：
- 政策层面：国务院推动企业兼并重组，严查违规产能，强调法治化与市场化手段。
- 市场走势：A股结构性机会显现，但短期需警惕中阴线调整；债市维持宽幅调整；人民币对美元贬值压力仍存，可能引发资金外流。
- 投资策略：2017年A股周期板块先发力，成长股仍是主线；关注无人驾驶、军工、新基建、新消费等方向。
- 风险提示：人民币持续贬值风险不容忽视，需警惕市场预期与实际汇率之间的偏差对经济和金融市场的冲击。
【附：本期产品经理介绍】
- 何政：银河证券投资顾问，拥有多年金融与投资经验，擅长政策与技术分析结合，提供专业投资建议。
- 联系方式：电话 027-87845550，邮箱 hezheng@chinastock.com.cn
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