20211026-华融期货-豆粕日评_市场缺乏驱动力_豆粕小幅收跌_2页_186kb

农产品·豆粕市场分析总结（2021年10月26日）

核心内容概览

本文档是华融期货发布的“资讯纵横”栏目中关于豆粕的每日一评，主要分析了豆粕当日行情、消息面情况及后市展望，为投资者提供市场动态和投资参考。

一、行情回顾

• 豆粕主力合约M2201：
  • 报收：3298元/吨
  • 跌幅：0.55%
  • 涨跌：-18元/吨
  • 开盘价：3293元/吨
  • 最低价：3250元/吨
  • 最高价：3293元/吨
  • 成交量：724,786手
  • 持仓量：1,187,943手
  • 增仓：+27,031手

二、消息面情况

1. 国内豆粕价格

• 江苏连云港地区油厂豆粕价格：
  • 43%蛋白：3690元/吨，较周五上涨50元/吨
  • 46%蛋白：3870元/吨，较周五上涨50元/吨

2. 巴西大豆播种进度

• 截至10月21日，巴西2021/22年度大豆播种进度达到 38%，比前一周提高 16个百分点，为历史同期第二高点。
• 过去一周播种面积推进 620万公顷，得益于土壤水分充足和晴朗天气。
• 2020/21年度播种季节因降雨不规律导致进度迟缓。

3. 美国大豆出口检验量

• 上周美国大豆出口检验量 2,103,505吨，环比减少 14.1%，同比减少 27.2%。
• 2021/22年度累计出口检验量 8,129,440吨，同比减少 45.0%。
• 美国大豆供应前景宽松，新豆集中上市期间可能面临季节性供应压力。

4. 国内大豆库存及压榨情况

• 上周末全国主要油厂进口大豆商业库存 493万吨，较上周减少 8万吨，较上月同期减少 115万吨，较上年同期减少 144万吨。
• 10月国内大豆到港量预计在 680万吨左右，仍偏低。
• 上周国内大豆压榨量下滑，豆粕产出减少，但饲料养殖提货加快，导致豆粕库存继续下降。
• 10月25日国内主要油厂豆粕库存 48万吨，较上周减少 10万吨，较上月同期减少 30万吨，较上年同期减少 47万吨，较过去三年同期均值减少 29万吨。

三、后市展望

国际市场

• 随着美豆收割推进，部分实测单产好于预期，供应前景宽松，预计美豆 震荡偏弱运行。
• 巴西大豆播种进度良好，预计产量将突破 1.4亿吨历史纪录，阿根廷产量预计在 5100万吨正常水平。
• 南美大豆丰产预期为明年上半年全球供应提供保障。

国内市场

• 豆粕库存持续下降，但受大豆进口量下降影响，后续下降空间有限。
• 国内生猪产能惯性增长，有助于稳定现货需求，但养殖利润低迷，养殖户补栏意愿下降，不利于远期豆粕需求。
• 冬季来临，水产养殖逐渐进入尾声，将进一步压制豆粕等饲料原料的需求。
• 短期预测：豆粕预计 震荡调整。

技术面

• M2201合约关注 3200元/吨 一线支撑力度。

四、关键信息

• 国内豆粕库存持续下降，但空间有限。
• 巴西大豆播种进度加快，产量预期乐观。
• 美国大豆出口检验量下滑，供应压力显现。
• 生猪产能增长与养殖利润低迷形成矛盾，影响远期豆粕需求。
• 技术面关注3200元/吨支撑位。

五、风险提示

• 期市有风险，入市须谨慎。
• 本报告为投顾人员独立观点，不构成投资建议。
• 投资者应独立评估信息，并结合自身需求进行决策。

六、免责声明

• 本报告信息来源可靠，但不保证其准确性与完整性。
• 报告仅供华融期货客户参考，不构成买卖依据。
• 未经授权，不得发布、复制或传播本报告内容。