20170408-东吴证券-东吴医药行业周观点_截至本周135家医药企业发布年报业绩_96家企业同比增长；推荐一季报业绩确定标的九州通_益佰制药_哈药股份_23页_1mb

医药行业周报总结（2017年4月8日）

一、核心内容概述

截至本周，共有135家医药企业发布年报，其中93家企业实现扣非归母净利润同比增长。其中，20家企业同比增长超过100%，14家增长50%-100%，15家增长30%-50%。整体行业表现符合预期，分析师继续看好医药指数在年报季的表现，并推荐了九州通、益佰制药和哈药股份等标的。

二、主要观点

1. 投资观点

• 医药指数在2017年一季度有望持续跑赢沪深300，建议超配医药板块。
• 重点推荐业绩有保障或存在超预期可能的公司，包括九州通、益佰制药、哈药股份等。
• 超跌标的如哈药股份具备投资价值，建议关注。

2. 政策动态

• CFDA加快审批：发布多项政策加快药品和医疗器械审批流程，鼓励创新，利好研发型龙头企业。
• 取消部分行政审批事项：国家药监局取消部分省级药品和医疗器械审批事项，加强事中事后监管，推动行业健康有序发展。

3. 市场表现

• A股医药指数：本周上涨1.05%，医疗服务板块涨幅最大，为3.30%。
• 沪深300：本周上涨1.78%，医药指数表现弱于其。
• 医药子板块：医药商业涨幅最弱，仅为0.36%。

4. 海外市场

• 港股：恒生医疗保健指数本周上涨0.93%，康臣药业涨幅最大，达15.8%。
• 美股：标普500保健指数下跌0.96%，纳斯达克生物科技指数下跌0.30%，纳斯达克HealthCare指数微涨0.02%。

三、关键信息

1. 重点推荐标的

2. 行业政策要点

• 药品与医疗器械审批流程优化：CFDA调整审批程序，提升效率，加快产品上市进程。
• 取消部分审批事项：取消省级药用辅料注册审批、药物临床试验机构资格认定初审和互联网药品交易服务企业审批，加强事中事后监管。

3. 业绩分化

• 高增长企业：如诚志股份、星河生物、花园生物等，净利润增长超100%。
• 低增长或亏损企业：如贝达药业、智飞生物、香雪制药等，净利润出现负增长或亏损。

四、行业动态

• 传染病疫情：中国和沙特阿拉伯分别报告人感染甲型H7N9禽流感和中东呼吸综合征病例，但未出现聚集性病例。
• 互联网医疗发展：云杉医疗与就医160合作，打造“就医160-云杉医疗网上医院”，推动医疗服务模式转型。

五、指数与个股表现

1. 医药指数表现

• 本周医药指数上涨1.05%，低于沪深300的1.78%。
• 年初至今医药指数上涨1.77%，低于沪深300的6.27%。

2. 子板块表现

• 医疗服务：本周涨幅3.30%，年初至今跌幅4.08%。
• 医药商业：本周涨幅0.36%，年初至今涨幅9.52%。
• 生物制品：本周涨幅0.81%，年初至今涨幅0.63%。
• 医疗器械：本周涨幅1.29%，年初至今跌幅4.57%。
• 化学制药：本周涨幅1.45%，年初至今涨幅1.80%。
• 中药：本周涨幅0.67%，年初至今涨幅3.64%。

3. 个股表现

• 周涨幅前十：辅仁药业（9.9%）、华润万东（8.1%）、博晖创新（7.6%）、东北制药（6.8%）、花园生物（6.8%）等。
• 周跌幅前十：绿景控股（-26.4%）、运盛医疗（-26.2%）、银河生物（-25.6%）、康弘药业（-21.7%）、鹭燕医药（-20.7%）等。

六、总结

本周医药行业整体表现稳健，年报季的业绩增长为市场提供了支撑。政策利好推动行业创新转型，尤其是药品和医疗器械审批流程的优化，有助于提升行业效率。医疗服务板块表现突出，而医药商业则相对弱势。分析师重点推荐九州通、益佰制药、哈药股份等业绩增长确定或存在超预期可能的标的。海外市场表现分化，港股医疗保健板块整体上涨，美股则出现回调。整体来看，医药行业在政策支持和业绩驱动下，有望在2017年一季度保持良好发展态势。