20210304-格林期货-PTA早报_2页_355kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要分析PTA（精对苯二甲酸）市场的近期走势及未来预期，涵盖供给端、需求端、成本端以及市场风险因素。整体判断为短期市场情绪有所提振，但中长期价格仍有上涨潜力，需关注原油价格走势和相关装置的检修与投产情况。

主要观点

• 供给端：3月份PTA供给预计小幅收缩，主要原因是恒力石化多套装置计划年检，同时虹港新装置即将投产，但整体影响有限。
• 需求端：聚酯行业开工负荷维持在较高水平，节后开工边际改善明显，远高于往年同期，对PTA需求形成支撑。
• 成本端：隔夜油价反弹上涨，对PTA市场情绪有所提振，或对价格形成支撑，但需关注3月4日OPEC+会议结果。
• 库存情况：PTA库存可能迎来微幅去库，但社会库存水平整体偏高，存在一定的压力。
• 市场预期：中长期来看，PTA价格重心有进一步抬升的预期，建议关注油价止跌后的多单介入机会。

关键信息

供给端动态

• 恒力石化：4号线250万吨装置计划3月6日检修2周，另外两条220万吨装置亦计划年检，具体时间暂未定。
• 虹港石化：250万吨装置中一条125万吨生产线已于2月28日投料试车，近期开始出产品。
• 其他装置：
  • 扬子石化35万吨装置计划11月3日检修，重启时间待定；65万吨装置2月1日降负至8成。
  • 江阴汉邦220万吨装置2月3日停车，重启时间未定。
  • 华彬石化140万吨装置2月3日降负至8成。
  • 逸盛海南200万吨装置春节期间停车，重启时间未定。
  • 上海石化40万吨装置2月20日意外停车，重启时间待定。

需求端动态

• 聚酯开工负荷：截至2月25日，聚酯开工负荷达90.93%，节后开工边际大幅改善，远高于往年同期水平。
• 织造开工：2月25日织造开工调至62.32%，环比提升17.82%，较节前提升57.98%。

成本与价格

• PX价格：3月3日，原料PX CFR中国价格收跌至838.17美元/吨，PTA加工利润上涨25元/吨至419元/吨。
• 油价影响：隔夜油价反弹上涨，对市场情绪有一定提振作用，对PTA价格形成支撑。

库存与市场压力

• 社会库存：PTA社会库存水平较高，对市场有一定压力。
• 库存去库：预计3月份PTA库存将微幅去库，但整体去库速度有限。

风险因素

• 原油价格波动：作为PTA成本端的重要组成部分，油价波动对PTA价格有直接影响。
• 终端需求变化：聚酯及下游纺织行业的需求变化将影响PTA的走势。
• 海外疫情进展：海外疫情形势严峻，对终端需求存在不确定性。
• 装置投产与检修情况：新装置投产和检修安排将对供给端产生显著影响，需密切关注。

操作建议

• 短期操作：以成本端驱动为主，建议谨慎操作。
• 中长期策略：价格重心有进一步抬升预期，建议关注油价止跌后的多单介入机会。

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