20240218-华泰期货-燃料油周报_春节期间外盘波动加大_短期等待市场平稳_13页_871kb

燃料油市场分析报告总结

• 市场概况：春节期间，国际原油涨幅超6%，主要受地缘政治因素（如红海危机、巴以冲突、俄乌局势）驱动，但基本面和宏观因素施压。燃料油方面，船舶绕道红海支撑高低硫燃料油价格。

• 影响因素：

  • 地缘政治：红海危机、巴以冲突、俄乌战争持续，油轮改道需求上升。
  • 基本面：欧美炼厂春检及意外停产导致原油供应宽松，裂解价差上涨；欧佩克减产力度不及预期，尤其是伊拉克等国超产。
  • 宏观：美国CPI超预期反弹，削弱降息预期，提振美元，对油价形成压制。

• 燃料油基本面：

  • 国内：假期期间市场平稳，重点关注国际动态。
  • 国际：新加坡低硫燃料油需求旺盛，销量环比增长34%，市场份额增至59%；富查伊拉因红海航线改道需求增加，高硫燃料油溢价升至2752美元/吨。

• 短期展望：节后市场短期偏强，但整体波动较大，操作风险高，建议观望，等待外盘涨幅消化。

• 策略与风险：保持观望，等待市场消化外盘涨幅；地缘政治和供应变化仍是主要风险。