户外动力设备行业深度报告：产业趋势日趋明朗，出口景气度提升-240328-国元证券-21页_1mb

户外动力设备（OPE）行业深度报告分析总结

1. 行业概况

• 市场规模：户外动力设备市场规模庞大，2024年预计突破324亿美元（2020年251亿美元，CAGR 52.4%）。割草机为主要品类，2025年市场规模预计达395亿美元。电池技术是行业发展方向。

2. 发展趋势

• 政策与技术驱动：环保政策推动去汽油化趋势。北美、欧洲等地区相继立法限制汽油动力设备销售，倒逼企业研发新能源动力源。锂电池动力设备逐步普及，智能机器人成为新产品爆点，2024-2026年CAGR 1795%。
• 中国出口回暖：2023年中国割草机出口下降，但2024年起触底反弹，预计伴随海外需求回暖和渠道补货，将延续增长。主要受益方向为锂电设备、智能割草机器人。

3. 核心成长因子

• 原材料成本与汇率：铜、运输等价格趋于稳定，汇率波动对利润端仍有影响，但整体可控。
• 要素利好：美国房地产市场韧性、中美合作政策升温、国内供应链恢复，共同带动出口链。

4. 投资建议（重点关注企业）

• 泉峰控股（2285HK）： 锂电动OPE先驱。高成长性，OBM品牌矩阵到位，核心技术积累。
• 创科实业（0669HK）： 充电式工具全球领导者，毛利率高，渠道深度绑定。
• 大叶股份（300879SZ）： 房地产发达国家依赖明显，本土锂电化进程加速，专利体系完善。
• 苏美达（600710SH）： 多品牌战略，创新能力突出，Robot+智能割草布局。
• 格力博（301260SZ）： 国际品牌对标升级，智能化产品力强，研发投入深度高。

5. 风险提示

• 政策趋严可能压制燃油需求；
• 原材料波动与交付风险；
• 中美贸易摩擦继续发酵的风险；
• 竞争国际化、渠道偏好的改变对盈利的冲击。