深度报告-20240718-华创证券-巴基斯坦光储市场深度研究报告_居民用电成本持续高涨_光储市场迎来发展黄金期_24页_1mb

巴基斯坦光储市场深度研究报告总结

一、宏观情况

巴基斯坦是南亚地区新兴经济体，面临电力供应紧张、基础设施落后等问题。2023年，火电和水电仍是主要能源来源，新能源占比仍较低。居民和工商业电价持续上涨，推动光储市场需求增长。清洁能源转型政策支持可再生能源发展，预计到2030年和2047年，光伏累计装机目标分别为128GW和269GW。

二、光储市场与经济性分析

1. 资源与装机现状：巴基斯坦光照资源丰富，俾路支省年均光伏总输出功率较高。截至2023年，累计光伏装机124GW，但新增装机量较小。逆变器及电池组件主要依赖中国出口。
2. 电价与经济性：巴基斯坦居民用电成本高，电价涨幅超100%。户用光储系统在18元/kWh电价下，回收期约4-5年。若电价继续上涨，光储需求将更加旺盛。
3. 政策支持：政府计划调整计量政策，推动离网系统发展。未来十年光伏年均新增装机需分别达到165GW和107GW，装机占比将显著提升。

三、投资建议

重点推荐逆变器企业：德业股份、艾罗能源、阳光电源等在新兴市场布局领先。近年新兴市场需求爆发，欧盈权益去化叠加利率下调，板块业绩有望改善。

四、风险提示

• 终端需求不及预期。
• 市场竞争加剧。
• 贸易摩擦风险。

总体来看，高电价、强经济性、政策支持等多重因素驱动巴基斯坦光储市场迎黄金发展期，首推逆变器板块。