20210829-安信证券-建邦股份-837242.NQ-建邦股份_海内外汽车后市场需求大增_2021H1增长45.97__5页_596kb

建邦股份2021年半年度总结

核心内容

建邦股份于2021年8月29日发布半年度报告，2021年上半年实现营业收入2.15亿元，同比增长45.97%；归母净利润为2,083.35万元，同比增长31.69%。公司专注于汽车后市场非易损零部件的研发、设计与销售，业务覆盖国内外市场，尤其在海外市场表现突出。

主要观点

• 业务增长显著：公司上半年业绩增长主要得益于下游市场需求旺盛，同时积极拓展业务订单量增加。
• 海外业务增长快：2021H1海外市场营收达1.62亿元，同比增长51.27%，主要由于海外疫情反复带来的需求增加以及国际海运运力紧张导致订单延期。
• 国内业务潜力大：境内营收为5,245.75万元，同比增长31.66%，占总营收的24.16%。公司积极布局国内市场，线上线下双渠道发展，与途虎养车、三头六臂等大型汽配连锁合作。
• 细分业务表现亮眼：其中，传动系统业务营收5,908.42万元，同比增长48.99%；转向系统业务营收6,282.76万元，同比增长131.68%，显示出公司在特定领域的强劲增长势头。
• 研发投入加大：2021H1研发费用为351.94万元，同比增长238.94%，研发费用率为1.64%。公司新增7项专利，包括1项发明专利和3项实用新型专利，同时引进专业人才并实施股权激励。

关键信息

• 市场布局：公司立足于中国工业体系，吸收美国汽车后市场供应链管理经验，客户覆盖中美市场。
• 主要客户：包括美国知名汽车后市场公司Cardone Industries, Inc.、Dorman Products, Inc.、Schaeffler Group USA Inc等。
• 财务表现：公司PE(TTM)为15.5X，市值为6.6亿元，投资建议为继续关注。
• 风险提示：需关注客户集中风险、中美贸易摩擦风险以及新冠疫情风险。

业务拓展与运营策略

• 存货增加：为应对国内市场需求，公司2021H1存货增加至7,639.60万元，同比增长28.19%。
• 仓库租赁：公司新增仓库租赁支出42万元，以支持境内业务扩展。

投资建议

考虑到公司专注汽车后市场非易损零部件的研发与生产，积极开拓国内市场，以及其良好的财务表现和增长潜力，建议继续关注建邦股份。

附注

• 分析师声明：诸海滨声明，其具备证券投资咨询执业资格，对报告内容负责。
• 免责声明：本报告仅供客户使用，信息来源合法合规，不构成投资建议，亦不承担法律责任。
• 版权说明：本报告版权归属安信证券股份有限公司所有，未经许可不得复制或引用。

图表目录（摘要）

• 图1：建邦股份营业收入情况
• 图2：建邦股份归母净利润情况
• 图3：建邦股份毛利率、净利率情况
• 图4：建邦股份期间费用情况
• 图5：建邦股份经营活动现金流量净额
• 图6：建邦股份偿债能力

销售联系人信息（摘要）

• 上海联系人：潘艳、侯海霞、朱贤、李栋、刘恭懿、苏梦、秦紫涵、陈盈怡、徐逸岑、钟玲
• 北京联系人：赵丽萍、张莹、张杨、温鹏、刘晓萱、王帅、侯宇彤、游倬源
• 深圳联系人：张秀红、胡珍、范洪群、马田田、聂欣、杨萍、黄秋琪、喻聪
• 广州联系人：毛云开、赵晓燕

以上为建邦股份2021年半年度报告的核心内容与关键信息摘要。