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宝城期货橡胶早报总结

这份报告分析了天然橡胶和合成橡胶期货的市场状况，重点关注短期和日内走势。

天然橡胶（RU）

• 短期与中期观点：呈现震荡。
• 日内观点：震荡偏强。
• 核心逻辑：
  1. 供应端：未来半月东南亚进入低产季，泰国、印尼等产量预计下降。而国内产区已在春节后进入停割期，胶水产出减少。
  2. 需求端：
     • 2025年1月重卡销量同比大降28%，遭遇“寒冬”，影响轮胎原料采购。
     • 汽车整体市场疲软（1月产量同比下降6%）。
  3. 情绪因素：经过前期的利空消化，市场情绪趋于稳定。
  4. 交易逻辑：随着供应端恢复不及预期以及政策利好消息（两会），当前市场交易逻辑转向避险，表现出震荡偏强态势。

合成橡胶（BR）

• 短期与中期观点：震荡。
• 日内观点：震荡偏强。
• 核心逻辑：
  1. 产能扩张：国内丁二烯产能已实现稳步增长，2025年预计新增产能达100-120万吨。
  2. 供应担忧：虽然产能仍在扩张，短期市场仍感受到一定供应偏紧的压力。
  3. 进口影响：据海关数据显示，2024年丁二烯进口量有明显增长，月度进口量创历史新高，表明国内外双重供应压力逐步显现。
  4. 交易逻辑：受两会政策利好提振，原油价格偏强，加上当前供应偏紧，合成橡胶期货保持震荡偏强走势。

交易策略汇总

投资者可适当关注市场节奏变化，尤其是产区恢复与终端需求的动态，把握行情波动中的交易机会。注意风险管理，设置止损点以控制风险敞口。