20250214-宝城期货-橡胶早报_3页_247kb

宝城期货橡胶早报（2025-02-14）内容总结

报告概述
2025年2月14日宝城期货橡胶早报指出，天然橡胶（沪胶RU2505合约）和合成胶（BR2504合约）均呈现“震荡偏弱”走势，短期内延续震荡。核心逻辑包括供应端缩减与需求端疲软，叠加外力（美国通胀数据影响）引发的全球商品走弱趋势。

基本逻辑分析

1. 供应方面

   • 天然橡胶：
     • 产区停割期（云南、海南）进入，叠加东南亚2-4月低产季，未来半年原料供应收紧。
     • 青岛橡胶库存连续九周回升，月环比累计增幅达448.1%，库存压力显著。
   • 合成胶：
     • 新增产能计划增加（2025年预计达770-790万吨），库存高企或对价格构成压制。

2. 需求动力

   • 天然橡胶：重卡销量大幅下滑（1月环同比下降17%，同比下滑28%），轮胎企业原料采购放缓。
   • 合成胶：2024年产能扩张后供应压力加大，进口量创历史新高，国内进口依赖度提升。

外力影响

• 美国1月通胀数据反弹至3%，引发全球商品（包括橡胶）价格走弱，短期趋势偏改。

市场展望

• 沪胶和合成胶短期维持震荡偏弱，无夜盘品种以当日期价为基准；重中期内关注供应收缩和需求释放的边际变化，暂无明显反转信号。