20241119-宝城期货-动力煤早报_2页_318kb

◼ 动力煤观点：短期、中期偏震荡，预计价格继续弱稳。
◼ 价格现状：秦皇岛港5500K动力煤报843元/吨，周环比下跌5元/吨。
◼ 供应端：国内煤炭产能利用率为高，产量41亿吨，进口煤4625万吨，月同比增285%。
◼ 需求端：电煤日耗处于筑底阶段，工业领域多数企业开工率下降，如水泥熟料产能利用率环比降0.22%。
◼ 库存与港口：电厂库存充足，达年内最高；渤海9港总库存环比增量明显，压力较大。
◼ 风险提示：需关注进口政策变化及终端采购调整。

主力逻辑分析：
高供应（国产稳产+进口依旧可观）与偏弱需求共同构成压制因素，短期市场难出现明显反弹动力。尽管部分领域短期稳需求政策出台，但对价格提振效果有限，最终市场维持弱态势。