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沪铜市场分析总结

核心内容

本文档为华融期货发布的“资讯纵横”栏目中的“每日一评”，聚焦于2021年12月21日沪铜市场的走势分析与后市展望。内容涵盖宏观政策、市场供需、价格走势、库存情况及投资建议等多个方面，旨在为投资者提供全面、及时的市场信息和参考意见。

主要观点

1. 宏观政策影响

• 中国央行下调一年期LPR至3.8%，这是自2019年8月LPR新机制实施以来的第五次下调，显示出宽松货币政策的延续。
• 五年期LPR维持在4.65%，连续第二十个月不变，表明长期融资成本未发生显著变化。
• 美国民主党参议员曼钦对1.75万亿美元国内投资法案的态度影响政策走向，其反对立场引发白宫不满，可能对全球流动性产生间接影响。

2. 供需格局分析

• 全球流动性见顶回落，将导致金融属性溢价下降。
• 矿石到冶炼的供应恢复，以及海外耐用品消费回落、补库周期结束，可能缓解疫情后的供需错配。
• 铜价面临金融属性和商品属性双重回落压力，价格重心预计下移。
• 但国内需求趋于稳健，年内铜不会出现大幅过剩，春节后宽信用前置预期可能带来阶段性反弹。

3. 价格走势

• 上海金属网1#电解铜报价为69300-69470元/吨，均价69385元/吨，较前一交易日上涨185元/吨。
• 沪铜主力合约收盘上涨270元/吨，涨幅0.39%。
• 现货市场活跃度平淡，贸易商开始报下月票，与当月票价差约30-40元/吨。
• 升水较周一上涨40-50元/吨，显示市场对铜的短期需求仍有一定支撑。

关键信息

1. 供应端

• 中国11月精炼铜产量同比增加0.2%至87.7万吨，显示国内供应保持稳定。
• 铜陵有色公司铜箔产品产能合理分布于PCB铜箔和锂电池铜箔领域，反映铜在新能源领域的应用拓展。

2. 库存与季节性因素

• 铜库存处于低位，市场对库存季节性累库的预期尚未形成，短期内价格大幅下跌空间有限。
• 由于库存较低，铜价底部较为坚挺，市场情绪较为谨慎。

3. 后市展望

• 短期内铜价预计在68500-70000元/吨区间震荡调整。
• 建议投资者以观望为主，等待更多市场信号。

风险提示与免责声明

• 本报告为分析师独立观点，不构成投资建议，仅供参考。
• 投资者应独立评估信息，并结合自身投资目标与风险承受能力进行决策。
• 华融期货对报告中的信息准确性与完整性不作保证，不承担由此引发的任何责任。
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产品说明

• 产品名称：资讯纵横
• 服务内容：涵盖华融早报、每日盘解、大盘风向标、外盘跟踪、要闻解读、焦点聚集、华期周刊和每周一评等栏目。
• 适用对象：适合所有投资者，尤其适合日内短线交易者。
• 发布频率：每日收盘后汇总分析师观点。

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