20240812-中邮证券-电力设备点评报告_中共中央_国务院印发_加快经济社会发展全面绿色转型的意见__4页_302kb

电力设备行业点评报告总结

本报告是中邮证券于2024年8月12日发布的电力设备行业点评报告，投资建议为“维持行业基本情况，投资需谨慎”。本报告主要分析了中央全面部署经济社会发展绿色转型对电力行业的投资影响，并结合当前电力体制改革提出多项投资建议。

核心观点

• 中共中央、国务院近期印发《加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，这是中央层面首次系统部署全面绿色转型。此举措推动电力系统向清洁低碳转型，引导新能源开发、支持企业通过消费券等方式推动绿色产品普及。

电力体制改革角度的思考

1. 绿电消纳为核心：绿电消纳是电力改革主线，系统安全作为底线，央地协调加深为动力。碳市场是主要变量，公平性和价格机制是关键。

2. 电力市场结构：

   • 发电侧包括电能量市场、辅助服务市场、容量市场和绿电市场。
   • 光伏、风电难以提供系统可靠性，未来仍需火电、抽水蓄能、核电等调节电源继续投入。

3. 电价机制改革：

   • 居民电价可能上涨，但通过阶梯电价和分时电价政策（联合实施）保障低收入群体用电需求。
   • 建议推行多档分时电价制度，使价格差异化满足不同电力需求类型（基础、成长、享乐）

4. 新能源开发融资创新：

   • 新能源企业可先签订电力合约，再依托碳市场发展绿电资产，通过公募REITs等方式优化融资结构，降低融资成本。

投资建议

建议关注以下电源和电力设备企业：

• 调节能力建设：火电、抽水蓄能、核电等调节性电源。
• 电力装备制造商：东方电气、上海电气、哈尔滨电气等。

请注意，市场预期风险如下：

• 电改进度低于预期可能影响投资回报。
• 电价调整政策未达预期或社会接受度较低。

风险提示

该报告所载信息和观点为分析师对特定市场的合理判断，不构成买卖建议。投资前请务必阅读报告正文及免责条款。

全行业预期相对基准指数涨幅超过10%，投资评级为"强于大市"。

——报告发布于2024年8月12日
注：报告数据来源为中邮证券研究所，分析师杨帅波，SAC登记编号S1340524070002。