20221129-华泰期货-大豆花生价格稳定__小幅震荡_7页_573kb

大豆与花生市场分析总结

核心内容概览

本报告由华泰期货研究院农产品组研究员邓绍瑞撰写，分析了2022年国产大豆和花生的市场行情，包括期货与现货价格、基差变化、供需情况以及相关政策对市场的潜在影响。

大豆市场分析

价格与基差

• 豆一2301合约：昨日收盘价为5616元/吨，较前日下跌5元/吨，跌幅0.09%。
• 现货价格：
  • 黑龙江地区：5713元/吨，较前日下跌36元/吨，现货基差A01 + 97，较前日下跌36。
  • 吉林地区：5750元/吨，与前日持平，现货基差A01 + 134，较前日下跌3。
  • 内蒙古地区：5693元/吨，较前日下跌20元/吨，现货基差A01 + 77，较前日下跌23。

供需与政策影响

• 2022年国产大豆产量明显增加，但市场需求疲软，导致整体供应好于需求。
• 国家收储政策持续进行，但随着收储完成，收购价格随需求下行，对市场价格形成一定压力。
• 下游厂商观望情绪浓厚，价格承压明显。
• 地储政策可能为价格提供支撑，但因收购量有限，对供需格局影响不大。
• 新年度国产大豆供需趋于宽松，预计豆一将维持震荡格局。

风险提示

• 无明确风险提示。

策略建议

• 单边中性策略。

花生市场分析

价格与基差

• 花生2301合约：昨日收盘价为10538元/吨，较前日下跌6元/吨，跌幅0.06%。
• 现货价格：
  • 辽宁地区：10344元/吨，较前日上涨50元/吨，现货基差PK01-194，较前日下跌122。
  • 河北地区：10462元/吨，较前日上涨31元/吨，现货基差PK01-76，较前日下跌122。
  • 河南地区：10529元/吨，与前日持平，现货基差PK10-9，较前日下跌122。
  • 山东地区：9824元/吨，较前日上涨36元/吨，现货基差PK01-714，较前日下跌122。

短期展望

• 饲料需求旺盛，豆粕供应偏紧，推动花生粕需求增加。
• 花生减产支撑盘面下方空间，但需求低迷制约盘面上方空间。
• 预计花生价格将维持宽位震荡。

长期展望

• 未来政策逐步放宽，有利于提升整体消费水平。
• 预计花生价格将维持震荡高位。
• 后市需关注油厂到货量变化及三大油脂国内供需格局的变化。

风险提示

• 需求走弱是主要风险。

策略建议

• 单边中性策略。

关键数据与图表

• 图1：全球大豆库销比（单位：%），数据来源：USDA 华泰期货研究院
• 图2：豆一现货基差（单位：元/吨），数据来源：钢联数据 华泰期货研究院
• 图3：豆一01-05合约价差（单位：元/吨），数据来源：钢联数据 华泰期货研究院
• 图4：豆一05-09合约价差（单位：元/吨），数据来源：钢联数据 华泰期货研究院
• 图5：花生01-04合约价差（单位：元/吨），数据来源：钢联数据 华泰期货研究院
• 图6：花生04-10合约价差（单位：元/吨），数据来源：钢联数据 华泰期货研究院
• 图7：中国及各地大豆年度产量（单位：万吨），数据来源：中国粮油商务网 华泰期货研究院
• 图8：黑龙江大豆种植收益成本和利润（单位：元/亩），数据来源：中国粮油商务网 华泰期货研究院
• 图9：中国及各地花生年度播种面积（单位：千公顷），数据来源：中国粮油商务网 华泰期货研究院
• 图10：中国花生月度进口量（单位：吨），数据来源：中国粮油商务网 华泰期货研究院

市场要闻及动态

1. 进口油料价格：

   • 阿根廷豆油（12月船期）C&F价格1441美元/吨，与前日持平。
   • 加拿大进口菜油（12月船期）C&F价格1710美元/吨，与前日持平。
   • 美湾大豆（12月船期）C&F价格644美元/吨，较前日下调1美元/吨。
   • 巴西大豆（2月船期）C&F价格600美元/吨，较前日下调1美元/吨。
   • 墨西哥湾大豆升贴水320美分/蒲式耳，与前日持平。
   • 美国西岸大豆升贴水310美分/蒲式耳，与前日持平。
   • 巴西港口大豆升贴水195美分/蒲式耳，与前日持平。

2. 巴西播种情况：

   • 巴西2022/23年度大豆播种率为87%，较前一周80%有所提升，去年同期为90%。
   • 预计2022/23年度巴西大豆产量为1.505亿吨，种植面积同比增加4%。
   • 巴西中南部玉米播种率为88%，较前一周82%有所提升，去年同期为93%。

3. 天气对播种的影响：

   • 11月28日至12月6日期间，巴西大豆主产区有降雨，有利于土壤湿度，但需关注降雨持续性对播种进度的影响。

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