20210727-财通证券-大类资产相关性监测_沪深300波动率持续稳定在15_左右_6页_684kb

文档总结

核心内容

本报告为财通证券金工团队发布的周度大类资产相关性监测分析，主要围绕全球主要资产类别在2021年7月27日当周的表现，包括收益率、波动率以及与A股（以沪深300为代表）的相关性变化。

主要观点

1. 大类资产周度收益率表现

• 全球大类资产整体表现排序：海外权益资产 > 国内中小盘 > 债券 > 石油 > A股蓝筹股 > 黄金 > 港股。
• 纳斯达克指数表现突出，收益率从上周的-1.89%升至本周的2.80%，成为当周涨幅最大的资产。
• 恒生国企收益率大幅下跌至-3.14%，排名降至末尾。

2. 各类资产波动率表现

• 纳斯达克波动率由13.91%上升至14.41%。
• 恒生国企波动率由16.33%上升至17.02%。
• ICE布油连续波动率持续上涨至27.47%。
• 沪深300波动率连续三周小幅下降至15.33%。
• 利率债波动率小幅下调至1.33%。

3. 全球大类资产与A股相关性表现

• 大多数全球大类资产与沪深300的相关性有所下降。
• 伦敦金现与A股相关性由0.1976上升至0.2136。
• 恒生指数与沪深300相关性由0.5286下降至0.4832。
• 纳斯达克指数与沪深300相关性降至0.0634，为近期最低水平。

关键信息

3.1 过去60个交易日相关性

• 国内内地权益资产与海外权益资产（如纳斯达克指数、标普500）相关性较低。
• 港股与海外权益资产相关性略高。
• 石油与美国股指以外的其他权益资产相关性较低。
• 利率债和信用债与其他大多数权益资产相关性为负数。

3.2 相关性的历史走势

• 多数资产与沪深300的相关性呈现下降趋势，反映出市场间联动性减弱。
• 纳斯达克指数与沪深300相关性降至0.0634，说明两者之间的联系正在减弱。
• 恒生指数与沪深300相关性下降，可能表明港股市场与A股市场之间存在分化。

投资建议

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
  • 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 中性：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
  • 卖出：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅低于-15%。

• 行业评级：

  • 增持：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
  • 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
  • 减持：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平-5%以下。

风险提示与免责声明

• 本报告数据来源于公开数据，可能存在统计口径或时间差异。
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图表目录

• 图2：布油连续波动率本周持续上升，沪深300波动率维持下降
• 图3：各类资产过去60个交易日相关性
• 图4：多数大类资产与A股相关性下降